Обзор рынка акций

Российский фондовый рынок во вторник компенсировал падение. Резкое подорожание цен на нефть и улучшение настроений на западных площадках стали достаточным аргументом для формирования технического отскока вверх после трёхдневного снижения биржевых индикаторов. Индекс РТС на слегка увеличившихся биржевых оборотах прибавил 0,8%, практически коснувшись отметки в 2270 пунктов. Экономические события: Опубликованная цена выкупа акций ОАО «АвтоВАЗ» у акционеров, несогласных с реорганизацией компании путём присоединения к ней её трёх дочерних обществ, несколько ниже текущих рыночных цен, что в ближайшие месяцы будет ограничивать потенциал падения акций компании. По сообщению газеты «Ведомости» от 18 декабря, стали известны коэффициенты конвертации акций трёх дочерних компаний ОАО «АвтоВАЗ», решение о присоединении к материнской компании которых будет рассмотрено на Общих собраниях акционеров в конце января 2008 года. Цель присоединения ОАО «Автомобильный всероссийский альянс» (ОАО «АВВА»), ЗАО «ЦО АФК» и ЗАО «ИФК» — ликвидация схемы перекрёстного владения, когда 66,5% акций «АвтоВАЗа» контролируется его же тремя дочерними компаниями. «Газпром» ввел в промышленную эксплуатацию Южно-Русское месторождение Во вторник состоялась церемония введения в промышленную эксплуатацию Южно-Русского месторождения, расположенного в Западной Сибири. Запуск добычи осуществили первый вице-премьер РФ, председатель совета директоров ОАО «Газпром» Дмитрий Медведев, председатель правления «Газпрома» Алексей Миллер и вице-канцлер, глава МИД Германии Франк-Вальтер Штайнмайер. Данное месторождение является основной ресурсной базой для газопровода Nord Stream, важнейшего газового и геополитического проекта России. Запасы Южно-Русского месторождения — газ по категории АВС1 — 825,2 млрд. куб. м, по категории С2 — 208,9 млрд. куб. м, нефть ? 5,7 млн. тонн. Сейчас в строю находятся 26 скважин с суточной добычей газа в 15 млн. куб. м. Проектная мощность Южно-Русского проекта составляет 25 млрд. куб. м, данный уровень должен быть достигнут в 2009 году. Запуск данного проекта показывает, что Газпром не сидит на советских активах, а разрабатывает новые месторождения, привлекая зарубежных партнеров и расширяя присутствие на внешних рынках. Мы неоднократно отмечали, что европейский бизнес готов к сотрудничеству с газовым холдингом, экспансию Газпрома не одобряют евробюрократы. У проекта Nord Stream много противников, Польша и страны Балтии. Транспортировка газа через Nord Stream значительно менее рискованна, т.к. отсутствуют страны транзитеры. Мы считаем, что, несмотря на противодействия, Nord Stream будет реализован и Газпром получит новый экспортный канал. Председатель Правления Газпрома Алексей Миллер также подтвердил, что к 2011 году доходность внутренних поставок сравняется с экспортными. И именно данный фактор должен стать основным для роста капитализации Газпрома в долгосрочном плане. Трубный сегмент Группы ЧТПЗ, куда входят Челябинский трубопрокатный и Первоуральский новотрубный заводы, отчитался о производственных результатах за январь-ноябрь 2007 г. Совокупный объем отгрузки увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 11% и составил 1.76 млн т. ЧТПЗ за 11 месяцев увеличил отгрузку труб на 11% — до 973.8 тыс. т, в том числе труб большого диаметра (ТБД) — на 18%, до 546.3 тыс. т. ПНТЗ в январе-ноябре увеличил отгрузку на 12% — до 784.6 тыс. т. Судя по текущим результатам, выпуск трубной продукции по итогам 2007 г. может составить 1.9-1.92 млн т, что на 10-12% выше аналогичного показателя прошлого года. Судя по всему, по итогам года Группа ЧТПЗ покажет очень неплохие производственные результаты. Кроме того, благоприятная ценовая конъюнктура позволит компании продемонстрировать и улучшение финансовых показателей. В частности, по нашим ожиданиям, рентабельность EBITDA трубного сегмента Группы вырастет с 16% в 2006 г. до 19% в 2007 г. Вместе с тем в следующем году продолжится рост цен на металлопрокат — в частности, на трубную заготовку и штрипс, которые ЧТПЗ пока закупает у сторонних компаний. Напомним, что комплекс по производству заготовки на ПНТЗ будет запущен в эксплуатацию, по планам компании, к 2010 г. По нашим оценкам, в 2008 г. рентабельность продаж компании за счет повышения цен на заготовку может снизиться до 16-17%. Источник: Представитель ЗАО «Инвестиционная компания «ФИНАМ»: ООО «Финам-Красноярск»