Обзор рынка акций

В отсутствие собственных торговых идей российский рынок предпочел двигаться за западными индексами. Причем отечественные инвесторы сильнее реагировали на снижение западных акций, чем на их рост: во второй половине дня Европе удалось отыграть падение, а наш рынок так и остался в минусе. Покупать бумаги на пустом месте желающих не было, поэтому, когда американские фьючерсы пошли вниз, инвесторы, напуганные быстротой падения котировок, предпочли зафиксировать прибыль от двух дней роста. Индекс РТС по итогам дня упал на 0,18% до 2264,95 пункта. Неплохо чувствовали себя акции «Норильского никеля» (+0,7%), которые растут в ожидании продажи блокпакета Михаила Прохорова. Большинство ликвидных бумаг снижались. «Лукойл» потерял 0,57%, «Газпром» ? 0,58%, РАО ? 1,6%. Акции ВТБ скорректировались на 0,94% после бурного роста накануне. Практически весь позитив от внутренних новостей был отыгран на прошлой неделе и сейчас наш рынок выглядит достаточно слабо. Впрочем, шансы завершить год ростом у нас еще есть, но только после того, как большая часть западных игроков уйдет на рождественские каникулы. Экономические события: Совет директоров «ОГК-6» на заседании 19 декабря 2007 г. определил цену размещения акций дополнительной эмиссии в размере 3,8 руб. за одну обыкновенную акцию. В рамках дополнительной эмиссии планируется размещение до 11,85 млрд. акций «ОГК-6» (44,3% от текущего УК). Для того чтобы «Газпром» остался контрольным акционером «ОГК-6», газовому монополисту необходимо выкупить 20,36% из размещаемых 44,3% акций (46% от объема допэмиссии). По всей видимости, «Газпром» на это и ориентируется ? 5,5 млрд. акций, которые собирается приобрести газовый монополист, как раз соответствует 46% от объема допэмиссии. В настоящее время «ОГК-6» оценена рынком очень скептично ? в $420/кВт с учетом чистого долга. Цена размещения предполагает оценку на 18% выше рынка — $483/кВт. Тем не менее, эта цена гораздо ниже средней цены кВт при предыдущих размещении в энергетике в $543/кВт. После завершения всех этапов реорганизации активов, контролируемых предпринимателем Дмитрием Мазепиным, создано ОАО «Объединенная химическая компания «УРАЛХИМ» (ОАО «ОХК «УРАЛХИМ»), специализирующееся на производстве минеральных удобрений. В настоящее время в состав производственных активов ОАО «ОХК «УРАЛХИМ» включены: 77,3% голосующих акций ОАО «Кирово-Чепецкий Химический Комбинат им. Б.П. Константинова», (г. Кирово-Чепецк), 77,84% акций ОАО «Азот» (г. Березники); ООО «Управляющая компания УРАЛХИМ», ООО «УРАЛХИМ-Транс» и OJST «Uralchemfreight». На рынке сразу же появилась информация о том, что в феврале 2008 года Дмитрий Мазепин намерен провести IPO «Уралхима» на LSE. При этом организатором размещения выступит Unicredit Aton, а размещаться будут как новые, так и существующие акции компании. Однако «Уралхим» опроверг эту информацию, заявив, компания не выбирала организатора размещения, не проводила и других мероприятий, которые должны предшествовать IPO. В рамках оферты, объявленной от имени собственной дочки «ВТБ 24», «ВТБ» увеличил долю в акционерном капитале «ВТБ Северо-Запад» с 75% до 85%, и для объявления принудительного выкупа банку необходимо собрать еще порядка 10%. По нашим оценкам, с учетом того, что оставшийся пакет (15%) распылен между ограниченным кругом крупных акционеров, «ВТБ» вполне вероятно удастся консолидировать 95% уже в ближайшее время. Однако, мы считаем, что окончательное решение вопроса о присоединении «ВТБ Северо-Запад», может иметь исключительно краткосрочное позитивное влияние на котировки акций «ВТБ», и фундаментальный потенциал роста акций банка, остается существенно ограниченным. Роснефть объявила о намерении продать свои казначейские акции на общую сумму $3 млрд. Это составляет приблизительно 3% от акционерного капитала компании по текущим котировкам. Ранее, в ходе аукционов по продаже активов Юкоса, компания купила 9.44% собственных акций, которые собиралась использовать в сделках по обмену активов или частично продать. Задолженность Роснефти по состоянию на 30 июня 2007 г. составляет около $27 млрд. Компания планировала выпуск евро- и рублевых облигаций в 2007 г., но отказалась от этих планов в связи с неблагоприятной ситуацией на рынке. Президент Роснефти г-н Богданчиков сказал, что компания рассматривает возможность продажи казначейских акций общим объемом $3 млрд. Как вариант также рассматривается выпуск конвертируемых облигаций. Полученные деньги будут направлены на погашение задолженности компании в марте 2008 г. Богданчиков также сообщил, что Роснефть еще не закрыла сделку по продаже 50% Томскнефти и по-прежнему владеет 100% этой компании. 19 ноября 2007 г. Девятый арбитражный апелляционный суд огласил резолютивную часть Постановления по результатам рассмотрения апелляционной жалобы ОАО «Северо Западный Телеком» на решение Арбитражного суда г. Москвы, вынесенное 2 июля 2007 г. по иску СЗТ к Межрегиональной инспекции Федеральной налоговой службы (МИ ФНС) России по крупнейшим налогоплательщикам N7, о признании недействительным решения налогового органа о привлечении налогоплательщика к налоговой ответственности. Арбитражный суд апелляционной инстанции удовлетворил апелляционную жалобу СЗТ в полном объеме, признав необоснованным доначисление налогов в размере 141 млн. руб. (32% от общей суммы налоговых претензий) по расчетам с ОАО «Ростелеком» за пропуск междугородного и международного трафика. Таким образом, учитывая то, что в соответствии с решением Арбитражного суда г. Москвы от 2 июля 2007 г. большая часть налоговых претензий была признана неправомерной СЗТ добился признания необоснованным доначисления налогов, пени и штрафов за 2003 2004 гг. практически в полном объеме. Мы оцениваем данную новость для компании как слабо позитивную. Во-первых, компания ранее отсудила большую часть претензий. Во-вторых, влияние данных налоговых претензий на справедливую оценку стоимости компании было незначительно. Тем не менее, данная новость может оказать поддержку другим МРК Связьинвеста, к которым предъявлены аналогичные претензии, т.к. решение суда, по сути, является прецедентным. Источник: Представитель ЗАО «Инвестиционная компания «ФИНАМ»: ООО «Финам-Красноярск»