Обзор рынка акций

В четверг российский рынок акций возобновил рост на фоне активизации внутреннего спроса на бумаги государственных нефтегазовых компаний, несмотря на коррекцию цен на нефть, а также на фоне спроса на акции автозаводов и компаний горно-металлургического сектора. Индекс РТС вырос на 0,81% до 2283,28 пунктов. Американские фондовые рынки, несмотря на публикацию посредственной статистики, открылись ростом в пределах 0,5%. Пересмотренные данные по ВВП США за 3 кв. остались на уровне 4,9%, тогда как дефлятор ВВП вырос по сравнению с предыдущей оценкой (0,9%) до 1,0%. Базовый квартальный индекс цен Core PCE был также пересмотрен в сторону увеличения — с 1,8% до 2,0%. Один из крупнейших андеррайтеров ипотечных облигаций в США Bear Stearns опубликовал отчетность за прошедший квартал. Компания впервые за всю историю получила убыток в размере $563 млн. из-за списания стоимости активов, связанных с бумагами класса subprime. Убыток компании в четыре раза превысил средний прогноз аналитиков. Размер списаний в 4-м квартале вырос до $1,9 млрд. Поскольку оценка банком бизнес-условий сектора не была столь разочаровывающей, как опасался рынок, реакция индексов была позитивной. Цена нефти марки BRENT по итогам дня снизилась на $0,5 до $91,0 после предыдущего роста. Несмотря на это, сегодня в лидерах роста стал нефтегазовый сектор. Бумаги Газпрома выросли на 2%, вновь преодолев отметку в 350 руб., обыкновенные акции Сургутнефтегаза выросли на 2,6%, Роснефти ? на 2,5%, Газпромнефти ? на 0,9%. Ранее мы указывали на возможность предновогоднего спекулятивного разогрева котировок бумага, близких к государству. По всей видимости, подобная тенденция может сохраниться до конца года. Кроме того, сегодня может быть опубликована первая квартальная финотчетность Газпром нефти по US GAAP за 9 мес. 2007 года, которая ожидается позитивной. В автомобилестроении выделились бумаги КАМАЗа, подорожавшие на 4,2% почти до 122-х руб. Поводом для покупок послужила публикация аудированной отчетности по МСФО за 2006 г., которая оказалась весьма позитивной. Консолидированная выручка крупнейшего отечественного производителя грузовых автомобилей за 2006 г. выросла на 39,7%, чему способствовал динамичный рост продаж автомобилей как на внутреннем рынке, так и по экспорту. При этом, вследствие более сдержанного темпа роста издержек, компания смогла существенно улучшить рентабельность. Так, операционная рентабельность выросла с 4,9% до 7,7%, а рентабельность по EBITDA достигла 10,7%. В 2006 г. КАМАЗ заработал 4,1 млрд. чистой прибыли, что на 51% выше аналогичного показателя 2005 г. В четверг ЧЦЗ опубликовал финансовые результаты по стандартам МСФО за 9 мес. текущего года, которые оказались незначительно хуже ожиданий рынка. Выручка предприятия выросла на 18% до $450 млн., EBITDA снизилась на 1% до $126 млн., а снижение чистой прибыли составило 13% до $15 млн. Рентабельность компании по EBITDA снизилась на 5 п.п. до 28%. Котировок акций компании на Лондонской фондовой бирже 6,9%. Исходя из прогнозного значения EV/EBITDA на 2007 год в 4,6х, акции компании можно считать недооцененными. Основным фактором, негативно влияющим на оценку компании, является риск дальнейшего падения цен на цинк, которые в этом году рухнули более чем на 40%. Также выделялись акции ГМК Норникеля, подорожавшие на 3,4%, скорее всего, вследствие сильного падения за последнее время, а также ожиданий сегодняшней информации о покупателе блокпакета, принадлежащего совладельцу компании Михаилу Прохорову. Скорее всего, этим покупателем будет объявлен UC Rusal. Высокий спрос наблюдался в акциях сталелитейных компаний. Акции Северстали подорожали на 2,5%. Акции банков, наоборот, выглядели слабее рынка. Хотя среди них выделялся банк ВТБ, акции которого подорожали на 1,3% до 0,1279 руб. В пятницу динамика мировых фондовых рынков будет определяться важными статистическими данными США по инфляции за предыдущий месяц (индекс PCE Core). Российский рынок, вероятно, продолжит выглядеть лучше мировых на фоне внутреннего спроса. Источник: Представитель ЗАО «Инвестиционная компания «ФИНАМ»: ООО «Финам-Красноярск»