Обзор рынка акций

Негативное открытие торгов на фоне обрушения котировок на азиатских биржах и новых потрясений в финансовой сфере не вызвало на нашем рынке агрессивных продаж. По итогам торгов индекс РТС опустился на 0,98% до уровня 2059,35 пункта, индекс ММВБ ? на 1,78% до 1647,52 пункта. В лидерах роста ? телекомы, что вызвано заявлением министра информационных технологий и связи Леонида Реймана о возможном рассмотрении вопроса о приватизации «Связьинвеста» после мая. До того был информационный вакуум, что привело к потере пятой части отраслевого индекса с начала года. «Центртелеком» вчера подорожал на 7,05%, «Дальсвязь» ? на 3,37%, «Сибирьтелеком» ? на 2,9%, «Уралсвязьинформ» ? на 4,87%. Благодаря росту котировок сырья до очередных максимальных отметок устойчивый спрос наблюдался в бумагах «Лукойла» (-1,54%), «Роснефти» (-1,76%) и «Татнефти» (0). Хуже рынка в сырьевом секторе уже не первый день торговались бумаги ГМК «Норникель» ? -1,58% на фоне негативной динамики в акциях западных горнодобывающих компаний. Из-за новой волны роста цен на золото акции компании «Полюс золото» завершили день ростом на 2,71%. Хуже рынка ? банковский сектор. Масла в огонь подлили слухи о возможном банкротстве финансовой компании Carlyle Group. Дефолт затронул кредиты Carlyle Capital на $16,6 млрд. На этом фоне акции ВТБ потеряли 3,01%, Сбербанка ? 3,31%. Экономические события: Совет директоров «Северстали» рекомендовал выплатить по итогам IV квартала 2007 года дивиденды в размере $0.17 (4 руб.) на акцию, в результате чего суммарные дивиденды по итогам 2007 года составят $0.8 (19.1 руб.) на акцию, сообщила компания. Это предполагает дивидендную доходность в размере 2.9% и выплату 48% от прогнозируемой нами чистой прибыли по итогам 2007 года. Дата закрытия реестра акционеров ? 15 мая 2008 года. Коэффициент выплаты гораздо больше 25% ? среднего уровня, подразумеваемого дивидендной политикой компании. Совет директоров компании Балтика рекомендовал акционерам утвердить дивиденды на 2007 год в размере 52 рубля (2.18 долл. по курсу ЦБ на 13 марта) на обыкновенную и привилегированную акции (рост по отношению к 2006 году составит 31.6%). Столь позитивная динамика роста дивидендной доходности связана как с хорошим ростом финансовых показателей компании (чистая прибыль по итогам года выросла на 31.4% в долларовом выражении), так и с уменьшением числа акций после завершившегося в январе buy-back. С учетом текущей стоимости обыкновенной акции в 46.5 долл. и привилегированной в 29.5 долл. дивидендная доходность составит 4.69% и 7.39% соответственно (выше показателей 2006 год на 1.59 п.п. и 2.79 п.п. соответственно). Эффективной стратегией будет покупка бумаг в расчете на стабильно растущие дивидендные выплаты, тем более с учетом того, что конечным акционером Балтики являются крупные западные компании, и риски ущемления прав миноритариев минимальны. В случае одобрения дивидендов собранием акционеров на их выплату будет направлено около 360 млн.долл. по текущему курс, что означает увеличение коэффициента дивидендных выплат по сравнению с 2006 годом примерно на 9 п.п. до 66%. В дальнейшем данный параметр продолжит увеличиваться, так как Балтика не нуждается в значительных инвестициях для дальнейшего развития и уже сейчас входит в тихую“ стадию роста. Из-за низкой ликвидности котировки не отреагируют на новость. Низкая ликвидность осложняет вхождение в капитал Балтики и не позволяет котировкам бумаг отыгрывать положительные корпоративные новости (увеличение рыночной доли, высокие темпы роста выручки, эффективный контроль рентабельности). Рассчитывать на рост цены акции в таких условия пожалуй не стоит. Источник: Представитель ЗАО «Инвестиционная компания «ФИНАМ»: ООО «Финам-Красноярск»