Обзор рынка акций

Вчера был не лучший день для российского фондового рынка. Индекс ММВБ упал на 4,2% до уровня 1582,02 пункта, индекс РТС ? на 3,6% до отметки 1990,84 пункта. Котировки всех «голубых фишек» рухнули. Акции РАО ЕЭС потеряли на ММВБ 3,3% (-4,7% в РТС), Сбербанка ? 5,2% (-2,5%), ВТБ ? 4,2% (-5,6%), «Лукойла» ? 3,7% (-3,1%), «Роснефти» ? 3,2% (-3%), «Норильского никеля» ? 5,2% (-4,1%). Ситуация на российском рынке неразрывно связана с событиями в США. Американский банк Bear Stearns из-за вывода клиентских средств лишился ликвидности, и в результате его выкупил J. P. Morgan Chase. Чтобы не усугублять финансовый кризис, ФРС была вынуждена применить меры и снизила дисконтную ставку, по которой кредитуются банки, с 3,5% до 3,25% годовых, а также объявила о новой программе кредитования. Но принятые меры не только не успокоили инвесторов, но и вызвали рост опасений, что может возникнуть кризис доверия в банковской системе и в результате пострадают другие банки. Экономические события: Последние аукционы РАО ЕЭС свидетельствуют о высоком спросе на российские генерирующие активы Консорциум в составе германской корпорации RWE и российской группы «Синтез» приобретет допэмиссию акций ТГК-2. Консорциум, в котором RWE выступает старшим партнером, а «Синтез» ? миноритарным, заплатит 0,0010 долл. за акцию, что эквивалентно 568 долл. за 1 КВт c учетом долга. Вместе с допэмиссией партнеры выкупят и пакет акций ТГК-2, приходящийся на долю государства в рамках реорганизации РАО ЕЭС по этой же цене. Также консорциум в составе КЭС-Холдинга и фонда New Russian Generation, которым управляет компания Prosperity Capital Management, покупает у РАО ЕЭС пакет акций ТГК-6, приходящийся на долю государства в рамках реорганизации энергохолдинга (34,1% уставного капитала) по цене 0,0010 долл. за акцию, что эквивалентно 431 долл. за 1 КВт установленной мощности c учетом долга. По этой же цене будет размещаться допэмиссия ТГК-6. Таким образом, ТГК-2 и ТГК-6 были проданы ровно на уровне цен, по которым данные компании торгуются на рынке, что не дает спекулятивную возможность миноритариям заработать на обязательной оферте. Отметим, что новые акционеры в результате сделок не получат контроль ни в той ни в другой генкомпании. Недостающие акции стратеги смогут докупить на рынке, что будет служить поддержкой котировок ТГК-2 и ТГК-6 в краткосрочной перспективе. Цена размещения акций ТГК-7 в рамках допэмиссии определена в размере 0,12 долл., что соответствует цене в 477 долл. за 1 КВт установленной мощности с учетом долга. Около трети выпуска в рамках преимущественного права готовы выкупить нынешние акционеры. Как сообщалось, заявку на весь объем допэмиссии ТГК-7 по цене, близкой к 450 долл. за 1 КВт, подавали КЭС, которым ФАС разрешила консолидировать 100% акций генкомпании. О намерении приобрести контроль в ТГК-7 также заявлял Газпром. Два претендента договорились о совместном приобретении акций ТГК, однако конкретные параметры сотрудничества не раскрывались. Данная новость позитивна для ТГК-7, т.к. размещение пройдет на 10% выше рынка. Скорее всего, почти всю допэмиссию удастся выкупить КЭС, что позволит компании консолидировать пакет выше 30%. Это дает спекулятивную возможности миноритариям заработать на обязательной оферте. 14 марта Роснефть погасила второй транш бридж кредита в размере 5.2 млрд. долл. Для этого Роснефть привлекла синдицированный кредит в размере 3 млрд. долл. у консорциума международных банков сроком на пять лет, а оставшиеся 2.2 млрд. долл. были погашены за счет собственных средств. К текущему моменту суммарно погашено 5.6 млрд. долл. из 5.8 млрд. долл. краткосрочной задолженности, оставшиеся 190 млн. долл. будут погашены до конца первого квартала за счет собственных средств. Погашение долга госкомпанией ожидаемое событие, которое указывает, как эффективно компания расплачивается с задолженностью и какие широкие возможности имеет для привлечения новых займов. Привлечение нового кредита под достаточно низкую ставку -LIBOR+0.95% показывает, какой запас прочности имеет Роснефть в глазах международных финансовых институтов. В сентябре этого года компании необходимо будет погасить еще порядка 7-8 млрд. долл., для чего потребуется внешнее финансирование. Источник: Представитель ЗАО «Инвестиционная компания «ФИНАМ»: ООО «Финам-Красноярск»