Белые киты

В июне в Красноярске прошёл семинар «Инструменты фондового рынка для привлечения инвестиций компаниями Сибирского федерального округа». Представители Московской межбанковской валютной биржи, Сибирской межбанковской валютной биржи, инвестиционных банков и управляющих компаний рассказали представителям делового сообщества о перспективах первичного публичного размещения акций – IPO – и других вариантах привлечения средств на фондовом рынке.

В приветственном слове Михаил Васильев, депутат Законодательного собрания, председатель Союза промышленников и предпринимателей Красноярского края, заявил, что финансирование на фондовом рынке выгоднее банковского кредитования.

Однако, продолжил Андрей Иванов, председатель совета директоров группы компаний «SM.art. Искусство инвестиций», «перед выходом» следует чётко определиться, как собственники видят будущее своего бизнеса. По его словам, цели привлечения денег могут быть разными («покупка» конкурента, внедрение новых технологий, экспансия на новые рынки), и они должны соответствовать стратегии компании. «Привлечение средств с публичного рынка – это сложная, трудоёмкая, долговременная и достаточно дорогая процедура, – предупредил Андрей Иванов. – Но само по себе IPO – не цель, а средство достижения целей. Мало того, это принципиальное изменение судьбы компании».

Однако игра стоит свеч. «IPO решительно выделяет компанию из ряда себе подобных, позволяет привлечь инвестиции, получить грамотную экспертизу бизнеса и привлечь менеджмент мирового уровня», - отметил другой участник семинара, Михаил Сухобок, заместитель генерального директора ООО «Инвестиционная группа «Открытие».

Помимо банковских кредитов у компании сегодня появляется возможность заимствовать средства другими способами. Например, осуществлять вексельные и облигационные займы. Василий Караваев, представитель Сибирской межбанковской валютной биржи, рассказал ещё об одном способе - процедуре выпуска краткосрочных биржевых облигаций. Этот новый инструмент отличается относительной простотой и позволяет быстро привлекать значительные суммы. Правда, доступен он только тем компаниям, которые уже разместили свои акции на бирже.

Интерес сибирских предприятий к фондовому рынку очевиден, и многие хотели бы разместить свои акции на российских или зарубежных площадках, но сделать это непросто.

Во-первых, компания должна быть достаточно крупной: по словам Дениса Пряничникова, руководителя Центра по работе с эмитентами ФБ ММВБ, нижний порог оценочной капитализации составляет 100 миллионов рублей. Правда, только теоретически. «50 миллионов долларов – это уже реально, – признался Денис Пряничников. – Интерес к таким компаниям есть».

Во-вторых, чтобы разместиться на бирже, фирме нужно стать полностью прозрачной – выстроить чёткую внутреннюю структуру, перейти на мировой стандарт финансовой отчётности и привлечь независимый наёмный менеджмент. С прозрачностью у российских компаний, большинство которых «родом из девяностых», зачастую дела обстоят неважно, так что им требуется серьёзное реформирование.

И, в-третьих, в условиях мирового финансового кризиса и дефицита ликвидности IPO остаётся рискованным мероприятием. По оценке Александра Ковалёва, сотрудника Банка Москвы, сейчас первичное публичное размещение практически прекратилось, несмотря на то, что количество потенциальных эмитентов довольно велико. Инвесторы слишком осторожны.

Жанна Пацей, представитель группы компаний «Алор», считает, что первым шагом на пути к IPO должно стать так называемое частное размещение – продажа акций предприятия путём непосредственного предложения ценных бумаг заранее определённому инвестору без открытой продажи. Инвесторами в таких случаях обычно выступают инвестиционные фонды, которые создают компании имя на рынке и повышают её капитализацию, что помогает при последующем публичном размещении.