Что будет с рублём после отмены обязательной продажи валютной выручки?

Правительство РФ отменило требование к экспортёрам об обязательной продаже валютной выручки, которое действовало с осени 2023 года после скачка доллара до 100 руб. Далее, в 2024 году, процент обязательной продажи валютной выручки снижался, чтобы не наносить экспортёрам, страдающим от укрепления рубля, ещё большего ущерба. Так, с октября 2024 года доля была понижена до 25%.

При этом с момента ослабления требований рубль укрепился к доллару более чем на 18%, который торгуется теперь ниже 80 руб., хотя ещё в конце 2024 года возвращение курса российской валюты на уровень даже в 80 руб. за доллар казалось маловероятным в течение ближайших 12 месяцев.

На наш взгляд, обязательная продажа валютной выручки была отменена после выхода данных Росстата по динамике роста ВВП России за второй квартал, которая ещё больше замедлилась, чем в первом квартале, с 1,4% до 1,1%. Скорее всего, правительство решило поддержать не только экспортёров, но и бюджетные доходы, так как если рублю позволят немного ослабнуть, то баррель нефти в рублях будет стоить дороже и, соответственно, бюджет получит больше доходов от экспорта «чёрного золота».

На фоне решения правительства об отмене обязательной продажи валютной выручки для экспортёров обвала или панических продаж рубля пока не случилось. Рубль плавно снижается к мировым резервным валютам, но, похоже, что его снижение вполне контролируемое, да и, кроме того, рублю в конце каждого месяца помогает укрепляться налоговый период, и, видимо, третья декада августа 2025 года не будет исключением. Ожидаем курс доллара до конца августа в коридоре 79-82 руб., евро – в диапазоне 92-95 руб., юань на уровнях 11-11,5 руб.