До какого уровня упадёт рубль на этой неделе?

Сегодня российский рубль идёт вниз. Биржевой курс юаня мощно вырос и колеблется уже вокруг 11,55-11,6 руб. На внебиржевом рынке доллар США рванул вверх, впервые с начала мая текущего года превысив отметку в 82 руб., а евро торгуется выше 95 руб.

Рубль дешевеет, главным образом, из-за геополитики, хотя этот фактор дополняется достаточно традиционным обесценением российской валюты в первой половине месяца. В конце недели Банк России после августовского перерыва объявит новое решение по ключевой ставке, которым, скорее всего, окажется очередное снижение ставки на 1-2 процентных пункта до 16-17% годовых.

На фоне ожидаемого рынком нового снижения «ключа» при том, что инфляция снижается пока очень медленно, а инфляционные ожидания вновь растут, неудивительно, что рубль дешевеет. Мирный процесс на Украине, который, казалось бы, начал продвигаться после августовских переговоров президентов России и США на Аляске, похоже, снова забуксовал. В США уже не исключают новых санкций и пошлин для стран, импортирующих российскую нефть, а в Евросоюзе очередной пакет антироссийских санкций обсуждается с начала лета.

Мы ещё в августе предполагали, что если российско-американские переговоры на Аляске не принесут реальных результатов в урегулировании украинского конфликта, а только повысят вероятность новых санкций против РФ, рубль может подешеветь до 82-83 руб. за доллар, что и происходит в настоящее время. Похоже, что рублю не позволяет упасть более сильно, в область 85 руб. за доллар, увеличение продаж валюты Минфином в сентябре.

Возможные новые санкции США против РФ, новое снижение ключевой ставки и ухудшение макроэкономических показателей РФ, на наш взгляд, смогут ослабить рубль до 85 руб. за доллар, что будет выгодно, прежде всего, экспортёрам, но может притормозить процесс борьбы с инфляцией. Мы ожидаем курс доллара до конца недели 80,5-82,5 руб., евро – 94-96 руб., юаня – 11,2-11,6 руб.