Обзор рынка акций

После слабого открытия на российском рынке вчера наблюдалась боковая динамика. В результате к закрытию индекс РТС понизился на 0.17%, ММВБ — на 0.41%. Хуже рынка оказались бумаги нефтегазового сектора: Газпром потерял 0.88%, бумаги Лукойла подешевели на 0.47%. Акции РАО ЕЭС перешли к коррекции после активного роста на предыдущих сессиях и понизились на 0.7%. Финансовый сектор продемонстрировал разнонаправленную динамику: акции ВТБ прибавили 0.17% в то время как Сбербанк потерял 0.99%. Значительно лучше рынка сегодня смотрелись акции Норильского Никеля, прибавившие 0.4%. Экономические события: Холдинговая компания Базовый элемент (Базэл) намерена приобрести РуссНефть исключительно в собственных интересах. Такую позицию компании вчера озвучил заместитель генерального директора и финансовый директор Базэла Александр Лукин. Лукин не стал называть возможную сумму сделки, а также сроков ее завершения, напомнив, что Базэл подал соответствующее ходатайство в ФАС РФ и сейчас ждет ответа от государственных органов. Ранее сообщалось, что в случае одобрения сделки антимонопольной службой группа Базовый элемент намерена включить РуссНефть в состав своего энергетического сектора En+. В ближайшую пятницу состоится внеочередное собрание акционеров РАО ЕЭС, на котором акционеры энергохолдинга должны утвердить завершающий этап реформирования компании. Акционеры РАО, которые не поддержат завершающий этап реформирования либо воздержатся от участия в голосовании, имеют право предъявить акции РАО ЕЭС к выкупу по цене 32.15 руб. за обыкновенную акцию. Предъявить бумаги к оферте можно будет с 26 октября по 10 декабря текущего года. Деньги же за выкупленные по оферте акции инвесторы получат от РАО не позднее 9 января следующего года. Государство и стратегические инвесторы РАО (Газпром, ГМК и СУЭК), которые владеют порядка 67.7 % акций энергохолдинга, поддержат завершение реформы в любом случае. Остальные миноритарные акционеры компании, которым принадлежит порядка 32.3 % акций РАО, теоретически могут воспользоваться офертой и, по всей видимости, будут принимать решение в зависимости от рыночных котировок акций РАО в начале декабря. Важно отметить, что по закону на выкуп акций РАО ЕЭС не может потратить более 10 % стоимости чистых активов, т. е. более 100 млрд руб. ($ 4 млрд), что означает возможность для энергохолдинга выкупить не более 8%-ного пакета своих акций. Таким образом, если предположить, что из-за слабой конъюнктуры российского рынка офертой решат воспользоваться все миноритарии РАО (32.3 % акционеров), то, учитывая капитализацию РАО, к оферте у них будет принято лишь 25 % от объема предъявленных акций. РАО ЕЭС, безусловно, вообще не заинтересовано в том, чтобы акционеры предъявляли акции к оферте, так как в этом случае им будет необходимо брать крупный кредит у банков. Вчера стало известно, каким образом РАО ЕЭС намеревается решить данную проблему. Холдинг собирается внести в повестку Совета директоров, намеченного на пятницу, пункт «О заключении предварительных договоров на продажу собственных акций, приобретенных обществом в порядке выкупа по требованию акционеров». По словам представителей РАО ЕЭС, холдинг получил предложения от ряда потенциальных покупателей о заключении поставочных форвардных контрактов на приобретение у него собственных обыкновенных акций, выкупленных у акционеров. При этом уже сейчас известно, что потенциальные покупатели казначейских бумаг акций РАО заплатят за них энергохолдингу не меньше цены оферты (32.15 руб.). В случае если Совет директоров утвердит такую схему продажи казначейских акций, РАО ЕЭС «убьет сразу двух зайцев». Во-первых, информация о том, что ряд крупных инвесторов готовы по форвардному контракту приобрести до 8 % акций РАО ЕЭС по цене не ниже 32.15 руб. (что на 7 % выше вчерашних котировок РАО), способна оказать повышательное давление на акции энергохолдинга (во вторник эта новость спровоцировала рост акций РАО на 4.1 %). Во-вторых, на фоне роста котировок акций РАО число желающих предъявлять акции к выкупу может резко сократиться, при этом РАО потратит на выкуп значительно меньше максимальных $ 4 млрд, что, собственно, является целью энергохолдинга. Оценивая причитающиеся миноритариям корзины новым методом составных частей, мы пришли к выводу, что акционеры, которые на собрании поддержат второй этап реформирования энергохолдинга, получат вместо одной акции РАО ЕЭС активов совокупной стоимостью $ 1.66, в то время как акционеры РАО, которые проголосуют «против», получат на одну акцию РАО активы совокупной стоимостью $ 1.49. После внесения изменений в законодательство, которое приравнивает голоса не участвующих в голосовании акционеров к голосам тех, кто проголосовал «за», мы рекомендуем акционерам РАО воздержаться от участия в голосовании, что автоматически позволит им в перспективе при разделении энергохолдинга получить более выгодный набор активов в связи с тем, что в течение 45 дней после проведения собрания (до 11 декабря) у акционеров РАО, не участвовавших в голосовании, будет действовать «страховка» в виде возможности предъявить бумаги РАО к оферте по цене 32.15 руб. Группа «ОНЭКСИМ» Михаила Прохорова может продать свою долю в «Норильском никеле» компании «Русал». Пока стороны обсуждают возможность выпуска «Русалом» допэмиссии акций в пользу Прохорова, который владеет сейчас 29%-ным пакетом «Норильского никеля». ОАО «ГМК «Норильский никель» ? акционерное общество, учрежденное в соответствии с законодательством Российской Федерации, является крупнейшей горнодобывающей и металлообрабатывающей компанией в России, а также крупнейшим в мире производителем никеля и палладия, а также крупным производителем платины и меди. Помимо этого «Норильский никель» производит множество побочной продукции, такой как кобальт, родий, серебро, теллур, селен, иридий, рутений. Группа «Норильский никель» занимается поиском, разведкой, добычей, обогащением и переработкой полезных ископаемых, производством, маркетингом и реализацией цветных и драгоценных металлов. Штаб-квартира Компании находится в Москве, Россия, а деятельность по сбыту ведется из Москвы и через международную сбытовую сеть. Объединенная компания «Российский алюминий» — лидер мировой алюминиевой отрасли. Продукция экспортируется клиентам в 70 странах мира. На долю Объединенной компании приходится около 12% мирового рынка алюминия и 15% глинозема. Компания была создана в марте 2007 года в результате объединения РУСАЛа, СУАЛа и глиноземных активов Glencore. В компании работает 100 000 человек. Объединенная компания присутствует в 19 странах мира на 5 континентах. Источник: Представитель ЗАО «Инвестиционная компания «ФИНАМ»: ООО «Финам-Красноярск»