Обзор рынка акций

В среду обстановка на российском фондовом рынке была нервной. С открытия рынок устремился вниз из-за дешевеющих нефтегазовых бумаг, но во второй половине дня стали расти американские фьючерсы и на рынке активизировались покупатели, что привело к росту. По итогам дня индекс РТС вырос на 0,5% до 2168 пунктов, индекс ММВБ ? на 1,2% до 1813 пунктов. Подросли котировки нефтегазовых бумаг ? «Газпрома» (+1,3% на ММВБ), «Сургутнефтегаза» (+1,2%) и «Лукойла» (+0,8%). Акции Сбербанка выросли на 1%, внимание к ним привлекла новость об утверждении Германа Грефа на посту президента банка. Лидерами роста среди «голубых фишек» стали акции «Ростелекома» (+3,2%) в связи с публикацией хорошей отчетности по МСФО за полугодие. Выручка оператора фиксированной связи увеличилась на 8,2% в годовом выражении, а чистая прибыль выросла более чем в пять раз. Экономические события: «Северсталь» продолжает процесс избавления от непрофильных активов ? на сей раз из состава Группы выделен Меткомбанк, покупателем которого, по непроверенной информации, выступили структуры, близкие к А. Мордашову. Вторым важным событием дня для «Северстали» стала победа в аукционе по покупке участка Березовский Глубокий с запасами в 111 млн. тонн коксующегося угля. Принимая во внимание итоговую цену покупки данного участка, составившую 187 млн. руб. ($7,5 млн.), можно сделать вывод, что запасы особо ценного коксующегося угля достались компании очень дешево ? порядка $0,07 за тонну (аналогичные участки покупаются, как правило, по цене в $1 за тонну запасов), что является положительным моментом для «Северстали». 28 ноября, стало известно, что комитет РАО «ЕЭС» по оценке утвердил оценку всех распределительных сетевых компаний (РСК), которые войдут в состав «МРСК Центра», «МРСК Юга», «МРСК Северного Кавказа», «МРСК Волги» и «МРСК Урала». Самые неожиданные расхождения с данными оценок аналитиков продемонстрировали компании в структуре МРСК «Центра» — неожиданно оптимистично были оценены акции «Белгородэнерго» и «Воронежэнерго», пессимистично — акции «Тверьэнерго», «Тамбовэнерго». В «МРСК Юга» оценки «Астраханьэнерго» также отражают пессимистичный сценарий развития компании. Аптечная сеть 36,6 опубликовала финансовую отчетность за 9 месяцев 2007 г. Объявленные финансовые результаты компании оказались несколько хуже ожиданий. Существенный рост выручки обусловлен новыми приобретениями в III квартале. Долю оптимизма внушает рост продаж в аптеках, работающих с 1 января 2006 года (+28.9% Y-O-Y). Региональная экспансия заметно сказалась на затратах. Фарм-ритейлер не смог обеспечить регулярных поставок товаров напрямую от производителей. Это усилило давление на валовую рентабельность, которая уменьшилась до 33.1% против 35.0% годом ранее. На фоне убыточного ритейлерского направления уверенно развивается «Верофарм» и все большей популярностью пользуются «Европейские медицинские центры» (ЕМЦ). Компания находится в процессе интенсивного развития, что не предполагает положительной динамики прибыли. Недавно проведенное SPO позволит «Аптечной сети 36.6» существенно сократить долг и более выгодно привлекать денежные средства для новых поглощений. Для выкупа акций «НорНикеля» Владимир Потанин пытается привлечь лондонских инвесторов В текущем состоянии мировых финансов для финансирования сделки подобного объема и в таких ограниченных временных рамках В.Потанину наиболее целесообразно искать деньги именно за рубежом. Комфортные условия по ставкам, опыт синдицирования крупных сумм, предыдущая работа Норникеля с ведущими банками (например, по покупке и финансированию LionOre) все это идет на пользу переговорному процессу по привлечению финансирования и ускоряет время этого процесса. Кроме того, не исключен вариант, что на западе В.Потанин (естественно в случае покупки) найдет далеко не единственный источник денежных средств ? в финансировании подобной сделки будут заинтересованы и российские банки, в основном крупные, с долей госучастия и отсутствием проблем с ликвидностью. Вообще, у данной сделки могут быть ограничения не только по отсутствию необходимого объема денежных средств. На первое место стоит поставить стоимость привлекаемых кредитных ресурсов и условия залога. Если будут комфортные ставки и в качестве залога потребуют обеспечение акциями (а не, например, будущими экспортными поставками), то на такие условия В.Потанин вполне может согласиться. Кстати, удивительно, что все обсуждают процесс только с позиции Потанина. Ведь, в случае его отказа от покупки, акции могут быть проданы третьей стороне (часто называют структуры О.Дерипаски). Учитывая ситуацию и объем денежных средств, проблемы с привлечением финансирования могут возникнуть также и у них (даже если часть будет оплачена акциями ? значительные объемы ресурсов все равно придется привлекать на рынке кредитования). Источник: Представитель ЗАО «Инвестиционная компания «ФИНАМ»: ООО «Финам-Красноярск»