Обзор рынка акций

В пятницу на российском рынке акций преобладали смешанные настроения, но, несмотря на разнонаправленную динамику голубых фишек“, индекс РТС вырос на 0,7% и составил по итогам торгов 1883,27 пункта. Рынок открылся ростом благодаря позитивному внешнему фону, котировки ведущих бумаг вошли в зону фиксации прибыли. Несмотря на хорошую динамику торгов на европейских фондовых биржах, в целом, день выдался довольно волатильным. К концу дня на фоне положительной динамики мировых фондовых площадок рост возобновился. Американские фондовые индексы продолжили движение вверх после публикации позитивных данных по инфляции. Потребительские цены (индекс CPI) в США в мае выросли на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как ожидалось повышение на 0,6%. В то же время цены без учета стоимости топлива и продуктов питания (индекс Core CPI) в прошлом месяце увеличились на 0,1%, хотя прогнозировался рост на 0,2%. Вышедшие данные позволяют сделать вывод о некотором снижении инфляционного давления в американской экономике. В итоге к концу дня и на российском рынке наблюдалась волна покупок. Нефтяные котировки в течение дня были достаточно стабильны и находились на уровне $71 за баррель марки Brent. Акции российских нефтегазовых компаний завершили день на ММВБ разнонаправлено: ЛУКОЙЛ (+1,60%), Газпром нефть (-0,43%), Татнефть (+0,75%), Сургутнефтегаз (-0,92%), Роснефть (+0,34%). Рост котировок акций Газпрома (+2,83%) продолжился на волне позитивных корпоративных новостей. Во втором эшелоне“ на ММВБ подорожали бумаги Распадской (+3,23%) после проведения годового собрания акционеров, на котором были утверждены дивиденды по итогам 2006 года в размере 1,94 рубля на одну акцию. Акционеры также приняли решение об уменьшении уставного капитала на 0,15%, путем погашения 1,188 млн. обыкновенных акций, выкупленных в 2006 г. у акционеров Распадской. Оставшиеся голубые фишки“ завершили день на ММВБ следующим образом: ГМК Норильский никель (+0,25%), РАО ЕЭС (-0,56%), Сбербанк (-0,40%), Ростелеком (+1,37%), МТС (-0,16%). Объем торгов на ММВБ составил $8586,43 млн. В классической секции РТС он был зафиксирован на уровне $67,55 млн. За последние две недели котировки энергохолдинга РАО ЕЭС и большинства акций генерирующих компаний значительно выросли. Но повышение акций «РАО» превосходило рост бумаг генерирующих «дочек». Официальный оценщик РАО «ЕЭС» Deloitte&Touche недавно оценил стоимость бумаг «РАО» в размере 32,15 рублей за одну обыкновенную акцию ? по этой цене акционеры «РАО», несогласные с реформированием холдинга могут расстаться со своими акциями. Эта оценка оказалась близкой к рыночной цене, наблюдавшейся в тот момент, и стала хорошей поддержкой акциям «РАО». Другое важное событие ? это покупка блокирующего пакета «ОГК-5» итальянской Enel по цене 4,43 рубля за акцию, которое может привести к переоценке инвесторами и других генерирующих компаний. Но в этом случае генерирующие компании должны были бы вырасти, не меньше «РАО». Инвесторы начинают задумываться о будущем обмене акций «РАО» на акции «дочек» энергохолдинга, который при текущих ценах дочерних структур выгоден. Пробное выделение «дочек» произойдет в сентябре ? будут выделены «ОГК-5» и «ТГК-5». Остальные «дочки» будут выделены одновременно в середине 2008 года. Судя по коэффициентам конвертации акций РАО «ЕЭС» в акции «ОГК-5» и «ТГК-5», выделение которых состоится в сентябре, обыкновенные акции относятся к привилегированным как 1 к 0,9. Сейчас соотношение рыночных цен обыкновенных и привилегированных акций «РАО» составляет 1 к 0,883. При текущей цене обыкновенных акций 35,1 привилегированные акции должны были бы стоить 31,59 рублей, что выше текущих котировок на 1,62%. Так что вкладываться в привилегированные акции «РАО» на долгосрочную перспективу сейчас выгоднее, чем в обыкновенные. Источник: Представитель ЗАО «Инвестиционная компания «ФИНАМ»: ООО «Инвестиционный центр «Эффективные финансы»