Обзор рынка акций

В пятницу российский фондовый рынок открылся на позитивной волне, показав в первые часы торгов рост котировок наиболее ликвидных бумаг на фоне положительного закрытия американских фондовых площадок и благоприятной конъюнктуры сырьевых рынков. Однако вскоре последовала коррекция, поводом для которой послужило повышение процентных ставок в Китае. Народный банк Китая в пятницу принял решение о повышении процентных ставок в третий раз с марта с целью охлаждения экономики, темпы роста которой в прошлом квартале стали самыми высокими за 12 лет. Ставка кредитования повышена с 6,57% до максимума более чем за восемь лет — 6,84% годовых. Негативная динамика в течение дня наблюдалась и на западных торговых площадках, что также подталкивало инвесторов на российском рынке зафиксировать прибыль. Более серьезного падения индексы избежали благодаря акциям Сбербанка, которые торговались с хорошим плюсом относительно цен до сплита. По итогам дня индекс РТС потерял 0,06% и был зафиксирован на уровне 2069,93 пункта. Цены на нефть после роста накануне находились на достигнутых уровнях ? в районе отметки $77,7 за баррель марки Brent, однако это не оказало серьезной поддержки акциям российских нефтегазовых компаний, которые завершили день на ММВБ в минусе“: Татнефть (-1,35%), Сургутнефтегаз (-1,76%), Роснефть (-0,88%), ЛУКОЙЛ (-1,14%), Газпром (-0,42%), Газпром нефть (-0,22%). Оставшиеся голубые фишки“ также завершили день на ММВБ в отрицательной области: ГМК Норильский Никель (-0,36%), РАО ЕЭС (-1,04%), Ростелеком (-3,24%), МТС (-1,46%). Объем торгов на ММВБ составил $7074,36 млн. В классической секции РТС он снизился до уровня $35,57 млн. В пятницу, 20 июля РАО «ЕЭС» опубликовало финансовую отчетность компании по МСФО за 2006 г. По результатам финансового года выручка компании выросла на 17% по отношению к 2005 г. и составила $32,9 млрд. Операционные результаты РАО «ЕЭС» были несколько искажены переоценкой активов компании, которые увеличили показатели EBIT и EBITDA на $6,97 млрд. до $10,4 и $13,1 млрд. соответственно, а чистая прибыль компании выросла до $5,5 млрд., что в 6 раз выше показателя 2005 г. В результате, показатели рентабельности по EBIT и ЕBITDA составили 32 и 40% соответственно, рентабельность по чистой прибыли ? 17%. Тем не менее, корректировка на результаты восстановления резерва на экономическое устаревание показывает гораздо более скромные, хоть и неплохие результаты ? скорректированная операционная прибыль холдинга составила 3,4 млрд. (рост на 28%), показатель EBITDA вырос на 13% до $6,1 млрд. В результате, с учетом эффективной ставки налога на прибыль в 2006 г. на уровне 44%, чистая прибыль энергохолдинга очищенная от бумажной прибыли от переоценки активов могла бы составить $1,6 млрд., что на 78% выше уровня 2005 г., а рентабельность по чистой прибыли была бы 5%, что лучше аналогичного показателя за 2005 г. на уровне 3% Отметим, что отчетность РАО «ЕЭС» за 2006 год — фактически последняя полная консолидированная отчетность холдинга, так как в 2007 году из РАО будут выделены первые активы. Кроме того, энергохолдинг потеряет статус контролирующего акционера в ряде других генкомпаний в результате размещения допэмиссий акций. Несмотря на позитивную отчетность, эти данные не окажут никакого влияния на оценку перспектив РАО «ЕЭС». Источник: Представитель ЗАО «Инвестиционная компания «ФИНАМ»: ООО «Финам-Красноярск»