Обзор рынка акций

В понедельник на российском фондовом рынке наблюдалась разнонаправленная динамика котировок. Торги начались на оптимистичной волне, однако затем последовала волна снижения на фоне отрицательной динамики европейских площадок и небольшой коррекции нефтяных цен. Поддержку индексам оказало положительное открытие американских площадок, но выйти из отрицательной области по итогам сессии рынок не смог. Европейские индексы, убив за пару дней весь летний рост, продолжают испытывать давление продавцов. Инвесторы там более дисциплинированные и рекомендации риск-менеджеров сейчас воспринимаются ими с особой прилежностью. Помимо общих, фундаментальных причин для снижения европейских площадок существует еще и чисто техническая. Американцы здорово падают, и падение там не заканчивается, несмотря на вчерашние закрытие в символическом плюсе. Снижение продолжается, вчера просто был перерыв. Европа смотрит на Америку и играет свой внутренний негатив с тщательным пристрастием. Индексы США, имея бледные статистические данные, вышедшие в пятницу, пытаются изобразить попытку отскока. Но там рынок сложившийся и развитый, а желающих покупать против падения похоронили еще во времена Великой Депрессии. Наши же доморощенные прорицатели космических высот лишь затягивают еще сильнее себе петлю на шею. Индекс РТС потерял 0,31% и был зафиксирован на уровне 1961,04 пункта. В течение понедельника нефтяные коитровки немного скорректировались вниз, но большинство акций российских нефтегазовых компаний все же завершили день на ММВБ в плюсе“: Роснефть (+0,79%), Газпром нефть (+0,55%), Сургутнефтегаз (+0,19%), ЛУКОЙЛ (+0,15%). Исключениями стали только акции Татнефти (-0,90%). Повышенным спросом со стороны инвесторов среди наиболее ликвидных бумаг на ММВБ пользовались акции Газпрома (+1,21%). Оставшиеся голубые фишки“ завершили день на ММВБ следующим образом: ГМК Норильский Никель (+0,27%), РАО ЕЭС (-0,21%), Сбербанк (-0,40%), Ростелеком (-0,21%), МТС (-0,38%). Объем торгов на ММВБ составил $7781,32 млн. В классической секции РТС он был зафиксирован на уровне $82,14 млн. Корпоративные новости: Совет директоров ОАО «Аптечная сеть 36.6» утвердил решение о проведении дополнительной эмиссии акций для вторичного размещения (SPO). Всего планируется разместить 1.5 млн акций, что соответствует 15.8% от увеличенного уставного капитала. Акции будут размещаться по открытой подписке с реализацией преимущественного права приобретения акций акционерами компании. В компании не раскрывают планируемую цену размещения, отмечая, что вопрос цены будет решен после государственной регистрации дополнительного выпуска ценных бумаг и окончания срока действия преимущественного права. В результате увеличивается количество акций в свободном обращении, что способствует росту их ликвидности. К тому же Аптечная сеть 36.6, не повышая и без того значительный уровень долговой нагрузки, привлекает средства для финансирования своего роста. В частности, эти средства планируется направить на расширение операций розничного направления бизнеса, развитие внутренней инфраструктуры, а также в сегмент медицинских услуг. Исходя из текущих котировок, компания может привлечь порядка $124 млн. Общий объем инвестиционной программы на 2007 г. составляет порядка $200 млн. Ранее компания создала совместное предприятие с консорциумом банков, где в качестве своего вклада внесла 24.99% акций Верофарма и получила порядка $85 млн. Таким образом, компания закроет свою потребность в средствах на реализацию инвестпрограммы в 2007 г. Принимаемые усилия могут привести к тому, что к концу года Аптечная сеть 36.6 будет насчитывать планируемые 1450 аптек. Рост сети делает компанию инвестиционно привлекательной за счет более широкого охвата рынка и, соответственно, получения большей доли на нем. Далее темпы роста сети могут снизиться, а внимание компании переключится на повышение операционной эффективности и снижение долговой нагрузки. Cовет директоров ОАО «Сильвинит» рекомендовал акционерам на внеочередном собрании 30 августа выплатить дивиденды за первое полугодие 2007 года в размере 250 рублей на обыкновенную и привилегированную акции. Реестр акционеров, имеющих право на участие в собрании, закрыт по состоянию на 25 июля. Рекомендованные советом директоров ОАО «Сильвинит» дивиденды за первое полугодие 2007 года составят более 80% чистой прибыли компании за указанный период. Выплата столь значительных размеров дивидендов может быть косвенным признаком готовящейся продажи предприятия, либо желанием руководства компании привлечь новых инвесторов, возможно, в преддверии публичного размещения акций. 30 июля компания Северсталь-Авто подписала соглашение об организации СП с японской автомобилестроительной компанией Isuzu. Предприятие будет расположено на территории строящегося завода Северсталь-Авто в ОЭЗ Алабуга, а его производственная мощность составит 25 тыс. машин в год. Isuzu продает более 700 тыс. грузовиков в год, из которых 214 тыс. приходится на Японию. Помимо грузовых автомобилей компания производит более 1 млн дизельных двигателей в год (объемом от 1,6 до 15 литров), часть из которых продается на сторону. Быстрорастущий российский рынок представляет особый интерес для японцев, поэтому они предложили Северсталь-Авто создать совместное предприятие. Выбор партнера в России объясняется тем, что на данный момент Северсталь-Авто уже выпускает грузовики Isuzu на УАЗе (около 500 машин в 2006 году). Крупнейшими акционерами создаваемого СП станут Северсталь-Авто (65% УК) и Isuzu (30%). Общий объем инвестиций в проект составит 350 млн рублей, которые пойдут на закупку сварочного оборудования и организацию сборочного производства. Поскольку Северсталь-Авто планирует использовать инфраструктуру Северстальавто-Елабуга, объем направляемых на организацию СП средств невелик. Запуск производства намечен на начало 2008 года. Первоначально в России будут выпускаться только легкие грузовики (N-серия, средняя розничная стоимость $32 700). К концу 2008 году на конвейер будут поставлены средние грузовики (F-серия, $55 000), а в 2009 году ? тяжелые (C/E серии, $100 000). По итогам 2008 года планируется изготовить около 5 тыс. машин, а к 2012 году объем производства будет на уровне 22 тыс. автомобилей в год. При этом две трети из них будет представлено легкими грузовиками. Конкурировать Isuzu на российском рынке будут с Hyundai, а также китайскими и российскими грузовиками. Приоритетными задачами для Северсталь-Авто станут развитие сервисной и дилерской сети, продвижение брэнда на рынок. К концу 2007 года в продажах автомобилей будет задействовано около 50 дилеров по России. Учитывая среднюю цену автомобилей Isuzu, планируемый объем производства, ожидаемую рентабельность (около 20%) и долю Северсталь-Авто в проекте, можно ожидать, что, начиная с 2012 года, продажа японских грузовиков будет приносить российскому холдингу порядка $1 млрд выручки и $100 ? $130 млн прибыли в год. Поскольку японцы предоставляют полугодовую отсрочку по оплате машинокомплектов, денежный поток Северсталь-Авто увеличится еще сильнее. Доля государства в «ИНТЕР РАО», «ГидроОГК» и «ФСК» будет соответствовать установленным нормам. Государство после завершения реорганизации РАО «ЕЭС» получит 55-60% акций «ИНТЕР РАО», 55% акций «ГидроОГК» и не менее 75% акций в «ФСК». Остальные акции достанутся миноритарным акционерам. Всего в процессе реорганизации РАО «ЕЭС» будет выделено 23 компании целевой структуры, стоимость которых, по некоторым оценкам, будет на 50% выше текущей капитализации энергохолдинга. Компания Полюс Золото отчиталась за 2 квартал 2007 года по РСБУ. Чистая прибыль выросла в 5.5 раз до 361 млн. руб. (или на 28% больше, чем в 1 квартале этого года). Такой рост обусловлен отличной конъюнктурой золота, цена на которое держится у исторических высот. Вслед за ГМК Норникель, Полюс Золото начинает показывать отличный рост. Компания унаследовала от Норникеля отличное корпоративное управление и четкое видение своего будущего. Полюс Золото имеет обширную инвестиционную программу, которая затрагивает период с 2007-по 2015 годы. В 2007 и 2008 годах существенного роста не ожидается, напротив, он даже замедлится. Связанно это с тем, что у компании на основной шахте Олимпиада практически иссякнут богатые золотом сульфидные руды. Но уже в 2009 начнется активный ввод новых месторождений. В пользу возможного роста, хоть и сдержанного, акций компании говорит слабый доллар и высокий уровень инфляции ? именно эти две составляющие обеспечат стабильно высокие цены на золото. Источник: Представитель ЗАО «Инвестиционная компания «ФИНАМ»: ООО «Финам-Красноярск»