Обзор рынка акций

В мире нагнетается негативное напряжение, но верить в это пока никто не хочет и каждый отскок вверх будет анонсирован аналитиками как разворот вверх и начало нового роста. На российском рынке акций продолжаются покупки. Смешно и печально одновременно. По всем СМИ российские аналитики уверяют инвесторов: «Европа нам не указка, Америка ? ерунда, мы и сами порастем. Всё хорошо, мы отвесно летим вниз, но полет нормальный, нефть падает ? пустяк, она и так высока, покупайте еще». А между тем, роста что-то никак не произошло. Более того, с момента заверения этих провидцев и сказочников, российские акции потеряли порядка -10%. Инвесторы сформировали убыточные портфели на пике цен и, слушая аналитиков, продолжают добавлять их на заемные средства. А в это время более подготовленные риск-менеджеры в Европе и США, дорожащие своей репутацией и обеспокоенные состоянием дел своих клиентов, рекомендуют на падении не покупать. Впрочем, это есть во всех учебниках? Н сегодня наши умельцы попробуют изобразить некое продолжение подобия отскока. Мотив для каждого участник будет свой, а вот идея одна на всех ? заработать. Но в это же время им кто-то и продает. Продает адекватно, уверенно и массивно. Однако, проблемы с самой сильной экономикой мира еще не разрешены и покупать в таких условиях у нас, несомненно, не лучший выбор, в ситуации сохранения потенциала снижения. Спекулянты становятся долгосрочными инвесторами, это приятно. Посмотрим, что же вчера было: После глубокого падения, произошедшего в среду, в четверг российский фондовый рынок открылся с небольшим «гэпом» вверх. В течение дня на российских торговых площадках наблюдался умеренный рост котировок, повторяющих динамику европейских индексов. По результатам дня индекс РТС вырос на 0,53%. Лидером роста оказались привилегированные акции РАО «ЕЭС», которые выросли на ММВБ на 3,07%. Повышенный интерес инвесторов к этим акциям связан с образовавшимся за последнее время большим дисконтом привилегированных акций по отношению к обыкновенным. Обыкновенные акции энергохолдинга подорожали на ММВБ на 1,74%. Вопреки падению в течение торговой сессии цен на нефть котировки акции нефтяных компаний выросли. Лидером роста на ММВБ среди компаний нефтяного сектора стали бумаги Роснефти (+1,48%). Акции остальных нефтегазовых компаний практически не отставали от лидера: Татнефть (+1,41%), Сургутнефтегаз (+1,22%), Газпромнефть (+1,04%), Лукойл (+0,85%), Газпром (+1,43%). В металлургическом секторе на ММВБ подорожали бумаги ГМК Норильский Никель (+0,72%). Акции Северстали подешевели на 0,69% после бурного роста в среду. Рынок позитивно отреагировал на новость о росте чистой прибыли Полюс Золота на 28% по итогам первого полугодия и публикацию его производственных планов, в результате чего котировки акций компании на ММВБ выросли на 5,18%. Скромный рост продемонстрировали акции банковского сектора. Котировки обыкновенных акций Сбербанка на ММВБ выросли на 0,7%, а привилегированные ? на 0,69%. Остальные «голубые фишки» завершили день на ММВБ следующим образом: Ростелеком (+0,57%), МТС (+1,91%). Объем торгов на ММВБ снизился до $6943,88 млн., а в классической секции РТС — до уровня $ 60,4 млн. Корпоративные новости: Дальневосточное морское пароходство в ходе размещения планирует реализовать 16,3% допэмиссии по открытой подписке и привлечь $35 млн. Принимая во внимание почти 9%-ный дисконт цены размещения к рыночным котировкам, участвовать в размещении допэмиссии может быть целесообразным. Тем не менее, необходимо отметить, что значительный дисконт цены размещения по преимущественному праву и открытой подписке (14% и 8,6% — соответственно), может негативно отразиться на краткосрочной динамике котировок «Волгателеком» отчитался за 1 полугодие 2007 г. по РСБУ. «Волгателеком» показал в первом полугодии хороший рост по выручке, но незначительное снижение рентабельности по EBITDA. Особо следует отметить 46%-ный рост доходов от «новых» услуг связи и повышение эффективности по соотношению количества сотрудников и линий. Тем не менее, данная отчетность вряд ли окажет заметное воздействие на котировки акций компании, поскольку недостаточно учитывает в себе влияние дочернего сотового бизнеса. Первый фактор свидетельствует о росте в сегменте нерегулируемых услуг, а второй наглядно демонстрирует стремление менеджмента к сокращению издержек. Выручка «Аптечной сети 36,6», продемонстрированная по итогам 1 квартала 2007 года, оказалась выше предварительных прогнозов компании. Положительный эффект приобретённых компанией сетей сказался на увеличении продаж розничного подразделения компании более чем в 2 раза. Тем не менее, опережающие темпы роста себестоимости «Аптечной сети 36,6», а также высокая динамика операционных расходов розничного подразделения привели к снижению показателей прибыльности компании. По итогам 1 квартала 2007 года убыток «Аптечной сети 36,6» составил $5,7 млн., что может негативно сказаться на котировках акций компании на биржевых площадках в краткосрочной перспективе. Предложение «Газметалла» об осуществлении выкупа акций «Лебединского ГОКа», направленное миноритарным акционерам, подтверждает намерение «Газметалла» консолидировать все активы на своем балансе в преддверие будущего IPO. В ближайшее время «Газметалл» может выставить оферту акционерам других компаний, в которых владеет мажоритарным пакетом ? «Михайловского ГОКа» и «Оскольского электрометаллургического комбината». При этом не исключена возможность, что цены данных предложений могут быть выше среднерыночных. «ТГК-2» разместит допэмиссию акций в марте 2008 г. Среди потенциальных инвесторов ? «Норильский никель», «Газпром» и «Транс Нафта». «ТГК-2» рассчитывает также на интерес со стороны иностранных инвесторов ? Enel и E.ON. Привлечение средств на реализацию инвестиционных проектов позволит «ТГК-2» в кратчайший срок укрепить свою позицию на рынке и реализовать выполнение своих планов по росту финансовых показателей компании. Пивоваренная компания Балтика с августа начинает поставки пива на Мальту. Объем первой поставки сортов «Балтика ?3 Классическое», «Балтика ?7 Экспортное» и «Балтика ? 9 Крепкое» с петербургского завода составит 10 тыс. л пива. Мальтийский партнер Балтики ? компания Anelik Ltd, специализирующаяся на поставках российских продуктов в местные магазины, планирует распространение пива из Петербурга через супермаркеты Arkadia Foodstore и Smart Supermarket, а также бары и рестораны. Розничная цена бутылки 0.5 л составит 0.58 мальтийской лиры (порядка 1.35 евро). Кроме того, в планах компании на 2007 г. значится удвоение продаж пива на рынке Китая ? самом емком и, следовательно, привлекательном для компании направлении. Достичь этого планируется за счет увеличения поставок. Балтика экспортирует пиво в Китай уже три года, однако объем поставок пока незначительный. Так, в 2006 г. на данном направлении было продано более 240 тыс. л пива практически всех сортов, из которых около половины пришлось на «Балтику ?7». Открывать собственное производство в Китае компания не планирует. На сегодняшний день Балтика экспортирует свое пиво в 43 страны мира. Дальнейшая экспансия на мировом рынке будет способствовать более быстрому темпу роста компании, что должно найти отражение в положительной динамике финансовых показателей и инвестиционной привлекательности ее акций. Балтика уже показывает высокую динамику роста продаж ? в первом полугодии компания увеличила продажи пива в России на 30.8% при росте рынка на 22.7%. По итогам полугодия доля компании на рынке выросла до 37.6% с 35.7% в январе-июне 2006 г. Во II квартале объем продаж Балтики вырос на 24%. Источник: Представитель ЗАО «Инвестиционная компания «ФИНАМ»: ООО «Финам-Красноярск»