Обзор рынка акций

Вчера утром отскок американских индексов возбудил в российских быках желание разбавить портфели подешевевшими еще сильнее акциями, покупая на нисходящем тренде. Логика у них простая: «когда-нибудь акции вырастут». Однако, резкая коррекция на сырьевом рынке должна насторожить спекулянтов. Линейка снижения по нефти еще далека от завершения и котировки могут просесть еще немного, что снова даст повод быкам считать, что ниже уже не будет. Среди упавших акций «высшего эшелона», наиболее устойчиво выглядели бумаги энергетики. Акции РАО ЕЭС весь день сопротивлялись продажам, веря в светлое будущее своей ликвидации. Региональная энергетика, росла на спекулянтах, свято верящих, что они успеют все раздать стратегам, а стратеги, купившие чуть раньше, вчера не покупали, заставляя спекулянтов нервничать и повышать волатильность в фишках. Что касается дальнейших действий, то покупать пока рано. Надо дождаться окончания неопределенности с ростом. Развернется рынок вверх, тогда и покупать можно будет, не раньше. Пока индексы направлены вниз, покупать опасно, так как сохраняется вероятность дальнейшего снижения. По результатам торговой сессии, индекс РТС вырос на 0,36%, составив 1951,8 пункта. В течение дня котировки акций «голубых фишек» демонстрировали разнонаправленную динамику. Поскольку цены на нефть в течение торговой сессии изменялись незначительно, то и динамика акций нефтегазовых компаний на ММВБ в целом была незначительной и разнонаправленной: Лукойл (-0,46%), Газпром нефть (+0,69%), Татнефть (-0,36%), Сургутнефтегаз (+0,43%), Роснефть (+0,43%), Газпром (+0,64%). Продолжил сокращение спрэд между обыкновенными и привилегированными акциями Сбербанка, в результате чего обыкновенные акции компании выросли на ММВБ на 0,11%, а привилегированные ? на 1,54%. Остальные «голубые фишки» на ММВБ продемонстрировали следующую динамику: ГМК Норникель (-0,21%), РАО ЕЭС (0,03%), ВТБ (-1,55%), МТС (+0,64%), Ростелеком (+0,16%). Объем торгов на ММВБ продолжил снижение и составил $ 6 150,16 млн., а в классической секции РТС он упал до уровня $ 43,21 млн. Корпоративные новости: На 11 мест в совете директоров «ОГК-5» претендуют 17 кандидатов. Результаты голосования с большой долей вероятности уже решены кулуарно. Скорее всего, представители РАО «ЕЭС» получат не более 5 мест в СД компании. У Enel может быть 3-4 представителя. В случае если итальянцам достанется 4 места, можно предположить, что у них наметился агрессивный интерес к получению контроля в «ОГК-5» и им удалось договориться с РАО «ЕЭС» о получении голосов энергохолдинга за их кандидата. Отметим, что РАО «ЕЭС» является собственником 50% акций «ОГК-5», и в компании наметился стратегический инвестор ? итальянский Enel, который владеет чуть менее 30% акций. Westmead Limited, скорее всего, аффилирована либо с КЭС, либо с Fortum, которым, вполне возможно, принадлежат пакеты 1-2% акций в компании. Для нового стратегического инвестора «ОГК-5», которым, скорее всего, окажется Enel, имеет смысл начать реализацию своей стратегии в российской энергетике как можно скорее ? отрасль меняется очень динамично и в этом случае у них будет преимущество перед остальными крупными игроками оптового рынка электроэнергии. Не исключено, что после согласования принципиального решения получения контроля в «ОГК-5», Enel выставит оферту на приобретение акций у акционеров компании по цене выше текущей рыночной — этой офертой воспользуется РАО «ЕЭС», предъявив к выкупу госдолю в размере 26%. Уралсвязьинформ опубликовал операционные и финансовые показатели по РСБУ за первую половину 2007 г. Результаты являются несомненно сильными. Доходы компании выросли на 26.8% — что наглядно говорит о том, что переход на новую тарифную систему прошел без осложнений, а также о том, что компания уделяет должное внимание и развитию нерегулируемых услуг в быстрорастущих сегментах ? таких как сотовая связь и широкополосный Интернет. OIBDA выросла на 19.4%, хотя рентабельность по OIBDA незначительно снизилась ? с 38.4% до 36.2%. Чистая прибыль компании выросла в 1.5 раза, составив $82 млн., а рентабельность по чистой прибыли подросла с 10.1% до 11.9%. На рост чистой прибыли, помимо органического роста, оказала влияние продажа ряда непрофильных активов ? таких, как пакеты акций в компаниях «Татинком-Т» и «Телефонная компания «Урал». Также неплохими были и операционные показатели ? число обслуживаемых абонентских линий выросло на 1.4%, а число абонентов сотовой связи ? на 14.1%. При этом, по данным компании, мобильное ARPU увеличилось на 11% год-к-году. Число абонентов широкополосного доступа по технологии ADSL выросло более чем вчетверо. Также радует тот факт, что среднесписочная численность работников в первой половине 2007 г. уменьшилась на 15.7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это позволяет предположить, что расходы на персонал если и не будут уменьшаться, то, по крайней мере, будут сохраняться на постоянном уровне. С операционной точки зрения компания является одной из лучшей среди МРК. Полиметалл за $500 тыс. выиграл на аукционе лицензию на геологоразведку и разработку Тамуньерского участка, расположенного в непосредственной близости от одного из основных месторождений компании — Воронцовского, сроком на 25 лет, говорится в сообщении компании. Прогнозные запасы на участке составляют порядка 30 тонн или 1 млн унций золота с глубиной залегания не более 230 метров, что позволяет вести добычу открытым способом, характеризующимся низкими издержками. Прогнозное содержание золота в руде составляет порядка 6 грамм на тонну, что является высоким показателем по разрабатываемым месторождениям компании. Кроме того, Тамуньерский участок позволит компании увеличить объемы запасов металла на 26.1% до 4.83 тыс. тонн, а его близость к Воронцовскому месторождению позволит компании полностью загрузить его перерабатывающие мощности. Расширение ресурсной базы и начало активной фазы разработки нового месторождения могут положительно повлиять на прогнозы компании по добыче золота. Совет директоров Казаньоргсинтеза одобрил привлечение кредита ABN Amro в размере 5,8 млн. евро (около $8 млн.) под финансирование экспортных контрактов на поставку оборудования, заключенных с немецкой компанией Horst Kurvers в 2006-2007гг. Казаньоргсинтез реализует программу технического развития предприятия. Объем финансирования по первому этапу составляет $755 млн. Кредитные ресурсы предполагается привлечь от Сбербанка, ABN Amro и Японского банка международного сотрудничества (JBIC). Долговая нагрузка предприятия на конец 1кв07г по долгосрочным заимствованиям составляет $554 млн. На первом этапе (2004-2008гг.) предполагается модернизовать производство этилена с увеличением мощности с 430 до 640 тыс. тонн в год, мощности по производству полиэтилена низкого давления планируется увеличить с 197 до 510 тыс. тонн в год, намечено строительство заводов по производству бисфенола-А мощностью 70 тыс. тонн в год, поликарбонатов ежегодной мощностью 65 тыс. тонн. Развитие производства мономеров (этилен, бензол, пропилен) стимулируется интенсивным ростом российского рынка полимерных материалов. Увеличение мощностей по выпуску этилена на сегодняшний день является наиболее удачным и перспективным направлением развития бизнеса. При этом рынку мономеров присущи некоторые ограничения: высокие экспортные пошлины (этилен относят к светлым нефтепродуктам); большие затраты на производство и сложности при транспортировке приводят к малой рентабельности при их экспорте. Как следствие, весь производимый в РФ этилен потребляется внутренним рынком. Основная его часть уходит на переработку в продукцию более высоких переделов (полиэтилен, ПВХ, этилбензол) внутри нефтехимических холдингов. По данным RCC.ru, в течение 2007г. ожидается рост цен на этилен в связи с ростом средних затрат на этан и нафту, цены на которые за последние 12 месяцев достигли уровня, на 150% и 240% превышающий, соответственно, уровень цен 1990 года. В 2007г. спрос на этилен незначительно вырастет, и, по-прежнему, будет превышать предложение. Существенное влияние на расстановку сил на рынке этилена в ближайшие годы будут оказывать производители с Ближнего Востока, которые планируют занять 20% мирового рынка этилена (в настоящее время лишь 8%) с ежегодным объемом производства 30 млн. тонн. Источник: Представитель ЗАО «Инвестиционная компания «ФИНАМ»: ООО «Финам-Красноярск»