Обзор рынка акций

Российский рынок рублевых облигаций, до вчерашнего дня считавшийся самым устойчивым сегментом фондового рынка, начал падение. Зарубежные инвесторы выходят из самых надежных бумаг с государственной гарантией. Аналитики считают это опасным сигналом: кризис на мировых финансовых рынках может отразиться и на России. В среду большая часть «голубых фишек» потеряла на открытии 1-1,5%, отреагировав на падение американских индексов во вторник более чем на 1% и азиатских рынков в среду более чем на 2%. В течение дня российский фондовый рынок незначительно колебался. По результатам торговой сессии, индекс РТС потерял 2,02% и остановился на отметке 1886,83 пункта. Акции нефтегазовых компаний подешевели на величину, сравнимую с рыночным падением. Даже рост цен на нефтяные фьючерсы на 1% не оказал поддержки: Сургутнефтегаз (-2,77%), Татнефть (-2,6%), Лукойл (-2,43%), Газпром (-1,96%), Газпром нефть (-1,62%), Роснефть (-1,29%),. Хуже рынка вновь выглядели акции компаний финансового сектора, который в первую очередь рискует пострадать от проблем с американским рынком ипотеки и недостатка ликвидности на мировых финансовых рынках. Акции ВТБ потеряли 2,7%, обыкновенные акции Сбербанка, хоть он, вроде как, и ни при чем, ипотечный кризис его не касается, подешевели на 2,43%, привилегированные ? на 3,42%, ну это так, за компанию. Лучше рынка оказались акции РАО ЕЭС: обыкновенные акции энергохолдинга стали дешевле на ММВБ на 1,17%, а привилегированные ? на 0,89%. Акции РАО ЕЭС уже достаточно близки к ценам, по которым компания будет выкупать акции у акционеров, не согласных с реорганизацией. Остальные ликвидные акции имели следующую динамику на ММВБ: МТС (-1,5%), Ростелеком (-1,65%), ГМК Норникель (-2,15%). Объемы торгов, повышающиеся на падающем рынке, свидетельствуют о начале панических настроений. Объем торгов на ММВБ поднялся до уровня $ 8 060,00 млн., а в классической секции РТС он вырос и составил $ 104,27 млн. Что видим: на рынке начинается паника, поскольку те «инвесторы», которые закупались, будучи уверенными в скором росте и кажущейся дешевизне российских «фишек» неделю-полторы назад по якобы вкусным ценам, считая их довольно низкими, сейчас продают, отчаявшись, по еще более низким ценам. А еще видим, что народ побежал из облигаций, а это еще более тревожный сигнал. Если падение на рынке облигаций не остановится, то ближайшие месяцы могут получиться кислыми. Экономические события: Акционеры ВТБ рассмотрят вопрос об объединении двух банков 27 сентября ? на день раньше, чем акционеры ВТБ Северо-Запад“. Наблюдательный совет большого ВТБ одобрил коэффициент обмена ? 1 к 361 ? еще на прошлой неделе и определил, что акционерам, не согласным с выкупом, будет предложено 13,6 коп. за одну акцию ВТБ. А вчера стало известно, что наблюдательный совет ВТБ Северо-Запад“ одобрил цену выкупа акций для тех миноритариев бывшего ПСБ, которые откажутся от слияния, ? 41,72 руб. Еще в начале года стоимость акций ПСБ доходила до 48 руб., однако к 5 марта она опустилась до 36 руб. Вчера вечером за акции ВТБ Северо-Запад“ давали 42,3 руб. (за день они упали на 2,8%), а за 361 акцию ВТБ ? 44,26 руб. (-2,7%). Обыски торговцев сотовыми телефонами обвалили цены облигаций Евросети“. Их доходность подскочила почти до 20% и могла быть еще больше, если бы компания не поддерживала котировки своих бумаг. Инвесторы нервничают, но избавляться от ставших сверхдоходными облигаций Евросети“ не спешат, надеясь дождаться их погашения или декабрьской оферты. Норникель объявил о принудительном выкупе недостающих акций LionOre. Ранее, в июне, компания стала владельцем 90% акций LionOre. После этого были довыкуплены еще 7.7%, что позволило консолидировать необходимый для объявления принудительной оферты пакет акций. Теперь компания сможет стать владельцем 100% LionOre. Добившись 100%-ной консолидации LionOre, Норникель добьется большей свободы. Для проведения сделок с активами компании, которые вполне могут последовать после консолидации, Норникелю не нужно будет заручаться поддержкой миноритарных акционеров приобретенного актива. LionOre еще в июне провела делистинг акций на бирже в Австралии, а вчера обратилась с просьбой о делистинге на Лондонской фондовой бирже с 11 сентября. Следующим шагом станет прекращение обращения бумаг компании в Торонто и полная консолидация с Нориникелем. Новость в целом позитивна для компании. Несмотря на высокую цену, заплаченную за активы, Норникель совершил выгодное приобретение. Ресурсная база LionOre и интенсивность развития ее проектов позволит Норникелю развиваться высокими темпами вне России, что позитивно скажется не только на устойчивости бизнеса компании, но и на его стоимости. Кроме того, среди активов LionOre есть золоторудные и, учитывая, что Норникель явно данным видом бизнеса не занимается (не считая попутного металла), нельзя полностью исключать использования данных активов для последующих сделок по слияниям и поглощениям, которые мы ожидаем увидеть уже в ближайшее время. Магнитогорский металлургический комбинат (ММК), который совсем недавно провел IPO на Лондонской фондовой бирже (LSE), судя по всему, в конце года намерен провести вторичное размещение. По сообщениям СМИ, компания в настоящее время занята поисками инвестбанка в качестве финансового консультанта для проведения SPO, целью которого будет повышение капитализации компании. По некоторым данным, ММК может доразместиться на $0.8-1 млрд. Вместе с тем размещение состоится не ранее октября, потому что по правилам Лондонской биржи SPO может состояться только через полгода после IPO. Повторное размещение не только повысит капитализацию компании, но и увеличит ликвидность ее ценных бумаг. В настоящее время в свободном обращении находится не более 11-12% акций ММК, что явно мешает активной торговле. SPO увеличит ликвидность акций ММК и повысит их инвестиционную привлекательность. Не исключен спекулятивный рост котировок, вызванный новостью об SPO. Челябинский цинковый завод (ЧМЗ) представил финансовые результаты за первое полугодие 2007 г, подготовленные согласно РСБУ. Выручка завода увеличилась на 38.5% в годовом выражении до 7.73 млрд руб. Ключевыми факторами роста доходов стало увеличение производства цинка и сплавов на его основе на 14% до 80.36 тыс тонн, а также рост средних мировых цен на металл на 30% до $3.56 тыс за тонну. За отчетный период предприятию удалось значительно активизироваться на внешнем рынке, выручка от продаж внутри страны выросла на 19.8% до 4.11 млрд руб благодаря растущему спросу ведущих российских металлургических предприятий: ММК, НЛМК и Северстали. В то же время, выручка от экспортных продаж увеличилась на 68.3% до 3.62 млрд руб. За счет роста стоимости сырья в первом полугодии текущего года себестоимость продукции увеличилась на 46.0% до 5.96 млрд руб, что негативно сказалось на показателях прибыльности завода. Операционная прибыль ЧМЗ выросла на 10.75 до 1.58 млрд руб, операционная рентабельность составила 20.4% против 25.5% годом ранее. Чистая прибыль предприятия поднялась на 15.8% до 1.13 млрд руб, чистая рентабельность составила 14.6% против 17.5% годом ранее. За указанный период компания показала уверенные темпы роста основных финансовых и производственных показателей. Приобретение в первом полугодии зарубежного актива Brock Metal обеспечит компании выход на зарубежные рынка продукции с высокой добавленной стоимостью, что будет способствовать диверсификации структуры доходов и бизнеса ЧМЗ. Растущий спрос на металлопродукцию внутри России будет способствовать увеличению потребления цинка отечественными производителями, что позволит предприятию увеличить выпуск до заданных производственных показателей 165 тыс. тонн по итогам 2007 г, с последующим расширением производства до 200 тыс тонн. Источник: Представитель ЗАО «Инвестиционная компания «ФИНАМ»: ООО «Финам-Красноярск»