Отмена санкций против России резко замедлит соседние экономики

Возвращение капитала и релокантов в Россию может охладить экономики ЕАЭС

Смягчение ограничений против России может замедлить экономический рост стран Евразийского экономического союза (ЕАЭС), особенно — Кыргызстана и Армении, пишет Евразийский фонд стабилизации и развития (ЕФСР) в своем весеннем «Региональном экономическом обзоре».

В ЕФСР считают, что снятие санкций, если оно произойдет, в первую очередь приведет к «либерализации платежных механизмов и импортных операций».

«Такое развитие событий может привести к негативным последствиям для стран региона из-за оттока российского капитала и трудовых ресурсов обратно в Россию. Положительные эффекты, способствовавшие высокому темпу прироста ВВП, могут быстро исчерпаться», — пишут экономисты.

В 2022 году ВВП Армении вырос на 12%, в 2023 — на 8,3%, в 2024 — на 5,9%. По оценке ЕФСР, от 1,9 п. п. до 2,3 п. п. реального роста экономики страны в прошлом году было обеспечено реэкспортом. В какие именно страны Армения активно перепродавала товары, в ЕФСР не уточнили.

Экономика Кыргызстана в 2022 году приросла на 9%, в 2023 — на 6,2%, в 2024 — 9%.

Аналитики увидели риски в отмене санкций и для России. Хотя в краткосрочной перспективе это может привести к «притоку спекулятивного капитала» и временному укреплению курса рубля, в среднесрочной перспективе положительный эффект «будет нивелирован постепенным ростом оттока капитала».

Последствия возможного возвращения на российский рынок иностранных компаний аналитики тоже видят двойственно. «С одной стороны, это расширит предложение и снизит накопившийся перегрев, с другой — усилит давление на инфляцию: в условиях острого дефицита кадров дополнительный спрос на рабочую силу со стороны новых и расширяющихся производств приведет к ускоренному росту заработных плат», — пишут авторы доклада.

Базовый трехлетний экономический прогноз ЕФСР для России в целом совпадает с оценкой Центробанка. В 2025 году ВВП прирастет на 1,9%, годовая инфляция в декабре составит 7,9%. В то же время, организация не верит в достижение целевых 4% инфляции в 2026 году: она будет равна 4,6%. Свою задачу российский ЦБ выполнит в 2027 году, считают в ЕФСР.

Помимо снятия санкций с РФ, на Кыргызстане также может негативно отразиться изменение миграционного законодательства и замедление роста зарплат в России. Это может значительно сократить трансграничные трансферты: 93% денежных переводов в страну, или около $3 млрд в 2024 году, поступают из России. В результате, может вырасти дефицит счета текущих операций и усилится давление на курс национальной валюты, отмечают экономисты.

Источник: Frank Media