Рубль скоро сбавит темп

Российский рубль все еще недооценен, однако уже не столь сильно, как прежде. Его укрепление полезно для экономики нашей страны, а пытаться этому противостоять - значит кредитовать Америку. Впрочем, некая точка равновесия может быть достигнута "очень скоро". Обо всем этом сообщил журналистам первый заместитель председателя Банка России Олег Вьюгин. Из его слов следовало, что и в наступившем году Центробанк будет ориентироваться на пресловутую валютную корзину, а приоритетом денежно-кредитной политики останется снижение инфляции. То есть доллар в России продолжит дешеветь. "Я считаю, что все страхи, которые сейчас существуют относительно того, что если рубль будет укрепляться, то экономический рост замедлится, сильно преувеличены, - подчеркнул Олег Вьюгин. - Рубль пока недооценен". За прошлый год, по официальным данным, курс отечественной валюты по отношению к американской повысился на 7,3%. Относительно его роста в реальном исчислении мнения экономистов расходятся. По подсчетам аналитика компании "Брокеркредитсервис" Василия Завараева, с учетом изменения потребительских цен в России и США укрепление рубля к доллару составило 19,1%. Согласно подсчетам Центра макроэкономических исследований (ЦМЭИ) компании "БДО Юникон", за 2003 год значение данного показателя составило 18,6%. Специалисты Минэкономразвития, видимо, считают, что истина лежит посередине. По их оценкам, рост реального курса рубля к доллару составил 18,9%. При этом по отношению к валютной корзине "деревянный" вырос на 4,1%. Последняя цифра больше устраивает Центробанк, ибо находится ближе к прогнозным ориентирам. Справедливости ради заметим, что составлялись они на прошлый год все-таки для пары "рубль - доллар", а методология расчета эффективного валютного курса была обнародована лишь в октябре 2003 г. Можно лишь догадываться, когда она была утверждена. Как бы то ни было, в 2004 г. Центральный банк по-прежнему будет ориентироваться на корзину. И все его заверения о замедлении темпов укрепления отечественной валюты следует относить к реальному эффективному валютному курсу. То есть к показателю синтетическому. В таком контексте заявление Олега Вьюгина о том, что "очень скоро рубль достигнет разумного сбалансированного уровня и будет более или менее стабилен", не оставляют много шансов держателям долларов. Разве что ситуация на международном валютном рынке кардинально изменится. Ведь рубль, по мнению Олега Вьюгина, укрепляется "по экономической причине: доллар слабеет по отношению не только к рублю, но и к основным мировым валютам". Исключение здесь, по словам первого зампреда ЦБ, составляет только один китайский юань. Однако в Банке России считают, что китайский опыт, при котором за счет заниженного валютного курса стимулируется экономический рост, для нашей страны неприемлем. "Скупая доллары, мы тем самым даем кредиты Америке, - заявил Олег Вьюгин. - Более сильный рубль сегодня для России полезен... Нам нужно финансировать модернизацию отечественной экономики, а не дефицит бюджета США". Это можно расценивать как нежелание Центробанка дальше наращивать золотовалютные резервы. Правда, пока таможенная статистика не позволяет уверенно говорить о буме импорта товаров инвестиционного назначения и технологий. Да и сами иностранные инвестиции приходят лишь в немногие сектора российской экономки, причем в те, что в притоке капитала не нуждаются. А вот конкурентоспособности отечественной промышленности, судя по обилию импорта на магазинных прилавках, удар наносится ощутимый. Таким образом, Россия выходит на тот путь, которым она следовала в 1995-1997 гг., когда рубль в реальном выражении рос, а инфляция снижалась. Впрочем, в отличие от тех лет, ныне российский бюджет исполняется с профицитом, во многих секторах продолжается рост, а резервы Центробанка находятся на исторических максимумах. Вот только зависимость нашей экономики от внешних факторов не стала меньше, а за видимым благополучием кроются все те же, если не большие, структурные диспропорции. Так что цена ошибки при проведении макроэкономической политики - отнюдь не инфляция, как уверяет Олег Вьюгин, а самый настоящий финансовый кризис. Источник: РосБизнесКонсалтинг