ВТБ: вложения в серебро сейчас интереснее инвестиций в золото

Считаем, что вложения в серебро сейчас интереснее инвестиций в золото. Промышленное потребление серебра растет, из-за чего драгметалл много лет находится в дефиците, который в 2023 году составил 15% от совокупного спроса на него. При этом около 80% серебра в мире добывается как побочный продукт при производстве других металлов. Это значит, что объем добычи серебра не чувствителен к росту цен на него. И даже в случае резкого роста цен на драгметалл, его предложение не сможет существенно увеличиться. При ожидаемом уровне спроса, запасов серебра на рынке хватит на 3 года потребления.

Исторически золото торговалось к серебру в соотношении 65 к 1, а в последние три года соотношение колеблется между 80 к 1 и 90 к 1. Считаем, что стоимость драгметалла может получить значительную поддержку в 2025—2027 гг., что будет сопровождаться постепенной нормализацией отношения цены золота к серебру. Мы ожидаем, что цена драгметалла продолжит расти и в течение ближайшего года может достигнуть $40 за тройскую унцию.

Инвестировать в серебро частному инвестору проще всего через Московскую биржу, купив фьючерс на серебро, который торгуется в долларах по курсу внешних рынков (например, мартовский фьючерс SILV-3.25). Что касается серебра в рублях, которое также доступно на Мосбирже (инструмент SLVRUB_TOM), то он торгуется с огромной премией (более 20%) к мировым рынкам при пересчете на доллары. Поэтому покупать этот инструмент довольно рискованно.