Обзор рынка акций

Российский рынок завершил торговую сессию со снижением по ряду ликвидных бумаг. Внешний новостной фон на открытие был весьма негативным за исключением азиатских рынков, которые демонстрировали рост. В частности индекс Nikkei закрылся в плюсе на фоне новостей о крупной покупке (порядка 4,9%) акций банка Citigroup арабским фондом из Абу-Даби. Нефтяные фьючерсы демонстрируют снижение, проходящее на фоне опасений инвесторов и спекулянтов по поводу решения об увеличении добычи нефти, которое, возможно, будет принято на предстоящем заседании ОПЕК. Настрой инвесторов до заседания во многом будет определять выход данных по запасам нефти в США. Растущие фьючерсы на американские индексы оказывали поддержку российскому рынку и спасали от сильного снижения на фоне обвальной динамики на американских площадках. Индекс РТС продемонстрировал снижение на 1% до уровня 2155,38 пункта. Индикатор биржи ММВБ просел на 1,37% до отметки 1791,83 пункта. Экономические события: По сообщению пресс-службы РАО «ЕЭС», из пакетов энергохолдинга в 5 энергосбытовых компаний «третьей волны», которые были предложены к продаже в среду, 27 ноября, удачно прошли аукционы по продаже «Владимирской ЭСК», «Липецкой ЭСК» и «Тульской СК». Торги по продаже «Орловской СК» и «Костромской СК» не состоялись в связи с тем, что на покупку акций этих компаний не было подано ни одной заявки. Все активы, которые выставлялись на аукцион 27 ноября, не участвовали в предыдущих очередях продажи сбытовых активов РАО «ЕЭС». В рамках первой очереди аукционов по продаже энергосбытовых компаний 21-23 мая были проданы 7 из 8 компаний, в рамках второй очереди сбытовых компаний РАО «ЕЭС» 18-19 сентября были проданы лишь 4 компании из 10. Аукционы по продаже 7 непроданных в сентябре компаний назначены на 29 ноября. Вполне возможно, что аукционы, назначенные на этот завершающий день, будут самыми неудачными. РАО «ЕЭС» намерено продать госпакет «ТГК-14» (33,6% от уставного капитала -акции, которые причитаются государству в ходе реформы энергохолдинга) на открытом аукционе со стартовой ценой 1 акции 0,01 рубля ? об этом 27 ноября 2007 г. сообщило агентство «Интерфакс». Доля РАО ЕЭС в капитале «ТГК-14» снизится с 49,66% до не менее 16%. Допэмиссию акций «ТГК-14» для привлечения инвестиций РАО «ЕЭС» проводить не планирует, и намерено реализовать только госпакет генкомпании. Несмотря на консервативный прогноз по цене размещения, новость о цене продажи госдоли и далее будет оказывать позитивное влияние на рынок акций «ТГК-14», так как покупатель будет обязан выставить обязательную оферту на выкуп акций у миноритариев, поскольку приобретает более 30% акций. Таким образом, рыночная цена акций «ТГК-14» будет стремиться к минимальной цене аукциона. Кипрская Ellinbay Consultants Limited направила миноритариям ОАО «Химпром» (г. Новочебоксарск) оферту на выкуп акций по цене 3,72672 рубля за акцию. Срок действия предложения — до 7 февраля 2008 года. Ellinbay Consultants Limited в настоящее время владеет 34,05% обыкновенных акций и 0,97% привилегированных акций «Химпрома». По сообщениям Интерфакс, Газпром всерьез заинтересовался ТГК-7. По заявлениям представителей Межрегионгаза, компания заинтересована в покупке мажоритарного пакета акций генерации с дальнейшим ее увеличением до контрольной доли. Допэмиссия и продажа госдоли в ТГК-7 должны пройти в два этапа. В рамках допэмиссии, которая пройдет в 1кв. 07, компания планирует разместить 14.7% и 12.9% от первоначального и увеличенного акционерного капитала соответственно. По итогам допэмиссии госдоля, реализация которой намечена на 2кв. 07, составит 24.4% от увеличенного акционерного капитала. Таким образом, если миноритарии ТГК-7 не воспользуются преимущественным правом, конечный покупатель по итогам покупки сможет аккумулировать 37.3% генерации. Заинтересованность Газпрома в консолидации контрольного пакета генерации ? положительная новость, особенно в свете интереса к размещению прочих стратегов, что должно стать дополнительным стимулом к росту капитализации. Помимо Газпрома на контроль в генерации претендует и КЭС, который уже единожды блокировал одобрение допэмиссии. Доля КЭС на текущий момент составляет 23%. Тем не менее и КЭС, и Газпром могут встретить серьезное сопротивление в лице ФАС. Однако с учетом успешного опыта ведения подобных переговоров, а также большего финансового ресурса Газпром выглядит более реальным претендентом на покупку. На данный момент по мультипликатору EV/объем выработанной электроэнергии компания торгуется с дисконтом в 15% к среднему значению по рынку «газовых» ТГК. Мы ожидаем, что в свете интереса к размещению двух крупных стратегов, компания сможет реализовать заложенный потенциал. Источник: Представитель ЗАО «Инвестиционная компания «ФИНАМ»: ООО «Финам-Красноярск»