В ЦБ рассматривают вариант повышения ключевой ставки до 20% годовых

Банк России рассматривает вариант повышения ключевой ставки до 18,0–20,0% годовых по итогам 2026 года. Это произойдет в случае реализации наиболее негативного сценария развития российской экономики, говорится в «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027 и 2028 годов».

В ЦБ пояснили, что сценарий «Рисковый» предусматривает концентрацию всего комплекса неблагоприятных внешних условий. Так, усиление внешнеторговых противоречий приведет к резкому снижению темпов роста крупнейших экономик. Процессы деглобализации нарастают. Торговые отношения между США и Китаем развиваются по наиболее негативному сценарию, импортные пошлины остаются высокими на всем прогнозном горизонте.

«Сочетание этих факторов приводит к мировому финансовому кризису, сопоставимому по масштабам с кризисом 2007–2008 годов. В условиях ухудшения перспектив спроса снижаются мировые цены на сырьевые товары. Для российской экономики в этом сценарии предполагается также усиление санкционного давления, ограничивающее экспорт и импорт, а также приводящее к дополнительному повышению издержек экспортеров и импортеров. Из-за глобального кризиса и усиления санкционных ограничений происходит замедление как текущих, так и потенциальных темпов роста российской экономики, сопровождающееся усилением инфляционного давления, что требует соответствующей реакции со стороны денежно-кредитной политики», — пояснили в Центробанке.

Согласно «Рисковому» сценарию, в 2026 году ВВП России снизится на 2,5–3,5%, а в 2027-м — на 2,0–3,0%, а рост восстановительными темпами в 2,0–3,0% начнется в 2028 году. Инфляция в первый кризисный год составит 10,5–12,5%. В этих условиях Банку России в начале 2027 года придется сохранять жесткость денежно-кредитных условий на уровнях, достигнутых в конце 2026 года, в результате чего в среднем за год ставка составит 18,0–20,0% годовых. Высокий уровень ставок позволит снизить инфляцию до 8,0–10,0% в 2027 году и до 4,0–4,5% в 2028-м. 

При этом в базовом сценарии Банк России ожидает, что экономический рост временно замедлится до 0,5–1,0% в 2025 году и 0,5–1,5% в 2026-м. В 2027 году экономика устойчиво вернется к потенциальным темпам роста в 1,5–2,5% в год. Годовая инфляция снизится до 6,5–7,0% в 2025 году и 4,0–5,0% в 2026-м. 

Также базовый сценарий предполагает, что ключевая ставка в 2025 году в среднем составит 19,2% годовых и в 2026-м — 13,0–15,0% годовых. В 2027–2028 годах она будет в среднем находиться в диапазоне 7,5–8,5% годовых, что соответствует оценке долгосрочной нейтральной ставки в российской экономике. 

Источник: Banki.ru