Рост инфляционных ожиданий не изменит решения ЦБ по ставке

По данным инФОМ, в мае инфляционные ожидания россиян на горизонте года выросли с 12,9% до 13%. Эта динамика стала неожиданностью с учетом фиксируемого в последние месяцы замедления роста потребительских цен после влияния фактора повышения НДС. Снижению инфляции способствует высокий курс рубля.

Наблюдаемая населением инфляция в текущем месяце повысилась с 14,6% до 15,1%. Фактор традиционной весенней плодоовощной дефляции, который, по данным Росстата, в апреле оказал заметное влияние на замедление потребительских цен, на динамике личной инфляции не сказался. Возможно, в первую очередь инфляционные ожидания россиян выросли из-за иранского фактора и глобальной неопределенности. Россияне ожидают удорожания импортных товаров из-за возможных перебоев в их поставках. Кроме того, в отличие от цен товаров в рознице, сфера услуг не демонстрирует заметного снижения цен и тарифов. Более того, осенью вновь вырастут тарифы ЖКХ. Инфляция потребительских цен в мае показывала неустойчивую динамику: от недели к неделе ее темпы отличаются в несколько раз. Таким образом, главным фактором роста инфляционных ожиданий считаем глобальную неопределенность. Мы полагаем, что, с учетом повышения инфляционных ожиданий совет директоров Банка России 19 июня с высокой вероятностью снизит ключевую ставку на 0,5 процентного пункта, до 14% годовых, но не исключено, что сигнал рынкам может быть жестким.