ЦБ ужесточит регулирование секьюритизации с августа 2026 года

ЦБ не даст банкам снижать нагрузку на капитал за счет обмена кредитами, но не будет усложнять их передачу в НПФ

Банк России сможет устанавливать макропруденциальные надбавки по вложениям банков в облигации, обеспеченные неипотечными потребительскими кредитами, с августа-сентября 2026 года, заявила директор департамента финансовой стабильности ЦБ Елизавета Данилова в ходе пресс-конференции.

Как уточнила Данилова, ЦБ введет два вида макронадбавок: одну для кредитных организаций, которые покупают секьюритизированные бумаги, другую — для самих оригинаторов, которые держат более рисковый «младший транш». «У нас будет возможность устанавливать одинаковые или различные надбавки, в зависимости от тех рисков, которые мы будем видеть по этим бумагам», — отметила Данилова.

В начале апреля ЦБ указал на риски в сегменте неипотечной секьюритизации и пообещал установить по ней макронадбавки. «В последнее время банки стали активнее выпускать облигации, обеспеченные платежами по розничным кредитам. В отдельных случаях существенную часть этих бумаг выкупают другие банки. Поскольку по таким облигациям макропруденциальные надбавки не применяются, это, по сути, означает, что банки обмениваются портфелями кредитов, снижая тем самым нагрузку на капитал, которую создают надбавки по кредитам», — объяснял тогда ЦБ.

По данным ЦБ, в 2025 году объем неипотечной секьюритизации достиг 400 млрд рублей, что стало историческим максимумом для сегмента. При этом банки не были основными держателями бумаг: им принадлежало лишь 13% выпусков. Ключевыми же покупателями были граждане (31%).

Также в четвертом квартале их стали активно добавлять в свои портфели негосударственные пенсионные фонды (НПФ) — за три месяца их доля среди держателей выпусков выросла с примерно 0% до 25%. В Банке России рисков в этом не видят.

«Объем выпусков пока сильно незначительный, это первое. Во-вторых, надо понимать, что регулирование НПФ в целом предъявляет достаточно жесткие требования по качеству активов, которые можно покупать», — ответил зампред ЦБ Филипп Габуния в ходе пресс-конференции на вопрос Frank Media.

В связи с этим, специальных мер Банк России предпринимать не планирует. Как отметил Габуния, в случае банков ЦБ хочет ограничить их вложения в секьюритизацию, чтобы те не использовали ее для обхода регулирования — то есть снижать нагрузку на свой капитал, при этом сохраняя кредиты внутри банковской системы. «В случае, если [облигации] купит НПФ, этот риск убудет из банковской системы», — считает Габуния. При этом крупнейшие НПФ на российском рынке входят в банковские группы — например, «Сбер НПФ» и «ВТБ Пенсионный фонд».

Источник: Frank Media